2019年标普500上涨29% 部分机构大佬纷纷折戟是为何?

2020-01-20 10:38

  基金研究机构晨星在最近发布的一项研究报告中指出,尽管2019年美股大涨,但全年来看,基金投资者还是把票投给了债基。2019年,美国股票基金(投向美股)净流出413亿美元,同期应税债券基金净流入4139亿美元,创历史新高。

  此外,2019年货币市场基金净流入也达到2008年以来的新高,净流入达5474亿美元。部分业内人士认为,货币市场基金强力吸金,表明市场中仍有相当一部分投资者是比较谨慎的。

  问题在于,在全球低利率、欧美央行齐放水的环境下,对于股价而言,企业盈利等基本面信息有多重要?2020年1月,摩根士丹利多资产首席策略师Andrew Sheets说,基本面数据仍然会起作用,尽管2019年美股大涨与企业盈利几乎没有什么关系,但是拉长时间来看,2010年1月1日至2019年12月31日,标普500企业盈利平均增长了169%,新兴市场国家企业盈利平均增长了28%。这是过去10年美股表现优于新兴市场的一大原因。不过,2020年美国企业盈利可能会落后其他市场,这将反映在股价上。

  Stanley Drunkenmiller曾帮助索罗斯成功狙击英镑。Drunkenmiller在2010年关闭自己的基金之前拥有30年连续正收益的纪录,以善于从央行的错误中获益闻名。而2019年,杜肯资本收益勉强够上两位数。“我做了正确的决策,但是注下得比较小,因为我有些害怕。”

  Drunkenmiller接受采访时说。他一年前预言全球股市已经进入熊市,随后美股却一路上扬,创出新高,Drunkenmiller后来承认自己大错特错。2019年12月他在接受采访时依然表示困惑,完全不知道将来央行政策走向何方。

  先锋领航集团亚太区首席经济学家王黔表示,政策不确定性是美国市场面临的主要风险之一。

  业内人士认为普通投资者在三根阳线改变信仰之后,也许需要看到大佬们的迟疑。

  橡树资本创始人霍华德·马斯克在最新一期投资备忘录中指出:“当我们从概率的角度考虑问题时,我们不太会仅仅因为负面的结果就判定原有决策出错,因为我们会认识到决策本身可能应该是好的,但只是运气和/或不完整的信息(以及样本大小)干扰了结果。”

  大佬折戟也许是时运不济,也许是被改变了的市场逻辑抛在身后。不过,不到最后,我们也许难以确定答案到底是哪一个。

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