特斯拉股票价格为何暴涨暴跌?未来特斯拉市值预测

2020-02-12 12:04 阅读(0)

  下图暗红色折线代表毛利润,彩色堆叠柱代表“研发费用”和“市场及行政费用”,可以清楚地看到特斯拉业绩拐点发生在2018年~2019年。

  尽管2019年下调了销售价格,毛利润仍保持在40亿美以上,而费用不增反减。2019年特斯拉经营亏损6900万美元(2018年经营亏损3.88亿美元),距扭亏仅一步之遥。

特斯拉股价

  季度数据更精确地指出业绩转折发生在2019H2~2019H1。根本原因是突破了产能瓶颈。中、美新能源车优惠政策退坡、全面降价没有改变特斯拉经济效益向好这个大趋势。

特斯拉股价

  笔者多次强调毛利润的重要性,其实企业更明白这一点。

  粉饰毛利润可以做得理直气壮,审计师也挑不出毛病,最常见的招数就是把成本计在费用里。比如亚马逊把自营业务的履约成本列为费用。

  识破毛利润粉饰的最好方法是观察费用占营收的比例是否随营收增长而减小。如果减小,可基本排除粉饰毛利润的嫌疑。没减小未必没有粉饰,企业会辩称“加大了研发、营销力度”。

  2015年,特斯拉7.18亿美元研发费用占营收的18%,9.22亿美元市场及行政费用占营收的22%,两项费用合计占营收的40%;

  2018年,13.4亿美元研发费用占营收的比例降至6.8%,26.5亿市场及行政费用占营收的13%,两项费用合计占营收的19.8%;

  2019年,两项费用均较2018年呈小幅下降,到Q4,两项费用合计占营收的14.2%,比2018年再降5.6个百分点。

特斯拉股价

  虎嗅2019年3月文章的依据是2018年业绩,从上面这张图看,拐点实在太明显。1万亿太远,莫争今朝

  以往看空特斯拉的原因一是造不出,二是亏损将导致资金链断裂。

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