全球市场再度大跌 散户交易量创新高

2020-06-15 11:16

  对冲基金错过了3月以来10万亿美元市值的上涨,现在因为对二次疫情的担心,全球市场再度大跌,短短一天时间抹去近2万亿美元市值,仿佛说明他们的谨慎不是没有道理。

  凸显华尔街和散户分歧的是,他们对新冠疫情背景下的经济前景有着截然不同的看法。散户投资者在大跌后纷纷买入航空公司等股票,将所有筹码都押在经济重新开放上,但对冲基金却以谨慎的立场对待,错过了一轮强劲反弹。

  这一立场开始让散户尝到苦头:第二波新冠病毒扩散的迹象在全球不少国家出现,标准普尔500指数一周内下跌近5%,道琼斯工业股票平均价格指数下跌5.6%,纳斯达克综合指数下跌2.3%。

  这是自3月全球大多数市场经历最黑暗日子以来最动荡的一段时间,在近3个月来最严重的下跌中,大量散户钟爱的公司和行业首当其冲。当波动性飙升,量化因子失效时,那些仅仅是因为投资热情而攀升的股票迅速跌回现实。

  批评人士指出,这至少是在提醒人们,在股市大跌触底反弹之后,不要过度欢欣鼓舞。特别是散户投资者,容易面临双重风险,当股市上涨时,他们会变得过于看涨,而当股市下跌时,他们会变得过于悲观。

全球市场行情

  散户交易量创新高

  对于规模较小的个人交易者来说,他们追逐看起来危险的股票,大把押注于市场整体反弹,这已然成为了一种狂热。

  自金融危机结束以来,下跌时买入一直是投资者非常成功的投资策略,这一次很多散户投资者都秉持这种心态。散户投资者在3月份的动荡期间蜂拥而至并逐步攀升,其交易量在5月创下纪录。6月前8个交易日,产生佣金的日均交易量达到120万笔,超过了5月份已经创纪录的水平。这是一个危险的信号,无论基本面如何,散户都在追涨。

  最近,不少资不抵债的股票都迎来一轮爆炒,这种逢低买入的心态达到了极致,如已经申请破产的赫兹租车在3天内被炒作上涨近6倍。现在他们迎来了一盆冷水。纽约证交所成长板航空指数暴跌11%,抹去了前一周涨幅的约三分之一,预计该行业今年将遭受创纪录的840亿美元损失。

  有专业投资人表示,不少业余投资者往往吹嘘,在航空公司的股票,甚至是最近宣布破产的股票大赚了一笔。但是这些投机得到的财富只意味着走运,只有傻瓜才会把这认为是智慧。

  航空ETF规模暴增40倍

  一些大跌行业吸引了大量投机的散户,也催生了产品规模的快速膨胀。美国Global Jets ETF主要持仓为美国四大航空公司,在过去几个月里,这一产品成为散户押注该行业反弹的热门工具。该基金连续70天资金净流入,其资产从3月份的3300万美元推高至14亿美元。根据交易平台罗宾汉的数据,目前该平台上持有这一基金的用户数量已经飙升至约3.7万人。相比之下,3月初持有该基金的人数只有500人。

  然而,对第二波新冠疫情的担忧与日俱增,市场再度下挫重创了航空公司的股价。6月12日出现大量散户抛售,当日1400万美元资金外流,这是该基金自2月以来首次出现资金外流。

  不过,愿意动用看空手段的机构也不多。根据IHS Markit 的数据,空头权益占已发行股票的比例目前为1.5%,与2019年2月接近8%的水平相去甚远。空头权益占流通股的比例是看跌该基金的粗略指标。

  部分机构为了吸引想在底部“捡漏”的散户,也应景的开发了相关产品。以近日推出的交易所交易基金为例,有一只名字就特别有吸引力:落下的刀子。Direction公司所开发的这一产品,旨在购买在疫情遭抛售市值大幅缩水的股票,尤其是因为经济停摆而陷入停顿的相关公司。该基金从3月份的低点反弹了90%,然后在6月11日暴跌9%。

  尽管底部买入可能很诱人,但华尔街的一句老话令人警醒:永远不要试图抓住一把落下的刀。真正的反向投资策略不仅仅是大跌后就肆意买入。

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