美股四巫日是什么意思?美股迎来第三个四巫日是好是坏

2020-09-18 10:34

  美股迎来第三个四巫日是好是坏?刚刚从本月初的大跌中稍微缓过气来的美股,本周五又将面临新的考验。

  美股四巫日是什么意思?本周五,美股将迎来今年的第三个“四巫日”(美国市场每年3、6、9、12月的第三个星期五是衍生性金融产品的结算日期),在今年的前两个四巫日中,标普500指数均收跌。

  考虑到近期火热的市场交投情绪,本周五或将有万亿级别美股指数和个股期权到期,美国市场届时可能迎来波动剧烈。

  01 这次四巫日有什么不同?

  这次四巫日的特别之处有两点:一是未平仓的看跌期权数量远超看涨期权;二是近期散户投资者的期权交易异常火热。

  从未平仓合约的情况来看,截至9月16日,9月到期的标普500指数迷你期权未平仓的看涨期权的数量累计386118份,而未平仓的看跌期权的数量为810450份,未平仓的看跌期权是看涨期权的两倍。

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(图源:VIP风险预警报告)

  看跌期权未平仓合约大增跟本月初美股和科技股的下跌有关,意味着投资者开始采取保护性措施。

  近一周,规模过千亿美元的景顺纳斯达克100ETF未平仓的看跌期权合约数量接近两年来的最高水平。纳斯达克100指数也出现了类似的情形,未平仓看跌期权仓位的增长速度快于看涨。看跌期权的大幅反弹意味着有投资者对科技股的估值和美股未来的波动性感到担忧。

  另一个值得留意的是,近期疯狂涌入美股期权市场的散户投资者。

  近期,美股期权交易异常火爆。高盛的数据显示,最近美国市场上大型科技股期权交易激增,单一股票期权的交易量首次超过了普通股,截至八月底,期权交易量占到股票交易量的120%以上,三年前这一数字仅为40%。

  对冲基金QVR Advisors的管理合伙人Benn Eifert援引期权结算公司的数据称,8月份小型投资者购买了名义价值约5000亿美元的看涨期权。在一些特定交易日当中,期权交易量有75%都是来自散户。

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  股票期权为美国散户投资者追逐科技股的涨势提供了便利。这对市场产生了一些特殊的影响,比如期权和股票价格之间通常的关系发生了逆转。期权和股票价格通常反向变动,但同时上涨。

  美股期权市场中最疯狂的当属科技股。法国兴业银行(Societe Generale)股票衍生品研究主管文森特卡索(Vincent Cassot)在研报中写道,单一股票期权市场的规模越来越高,苹果期权市场现在比罗素2000指数的要大得多。

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  根据瑞银的数据,苹果、Facebook、谷歌、亚马逊和微软的未平仓期权合约数量自8月底以来大幅攀升,其中看涨期权占据了70%的增量。

  随着期权交易的火爆,期权市场对股市的影响也越来越大。9月初纳斯达克100指数异常波动,连续三个交易日下跌4.9%或以上,就显示出期权的巨大影响力。

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