美股四巫日是什么意思?美股迎来第三个四巫日是好是坏

2020-09-18 10:34

  02 这次四巫日要小心散户

  正常情况下的“四巫日”无非就是市场波动比平时大了一些。不过,这一次情况投资者需要更谨慎一些。因为期权市场中的大量散户投资者可能会放大一切异常波动。

  最悲观的情况就是,如果“四巫日”当天出现一些抛盘,这些“缺乏判断力”的散户很可能就会跟风,导致美股再次大跌。当然,这只是一种悲观假设,但并非不可能。

  相关研究表明,期权交易量显显示了一些投资者(大多是专业投资者)对某只股票未来走势的预期,这对广大散户投资者来说是一个非常有价值的信号。

  例如,软银集团购买了价值数十亿美元的科技股期权,这个行为本身会吸引其他散户投资者跟风进场。因为一些散户投资者会认为,软银肯定知道一些平常人不知道的“内幕消息”。

  对冲基金QVR Advisors首席投资官本恩艾弗特(Benn Eifert)也表示,这些大型投资者的交易行为可能会引发“跟风”,并导致其他人试图抢在它们之前进行交易。

  因此,当某个市场中这种容易跟风的投资者多了之后,任何在平常看起来比较正常的波动,都可能被过度解读,然后放大。

  千万不要小瞧散户,虽然一个散户的资金量很小,但正所谓人多力量大,当他们聚集在一个市场中时,这个群体的资金总量已经达到了数百亿美元,已经足以影响市场。

  许多业内的专家都开始注意散户大量涌入期权市场的异常现象,他们认为期权市场本就不是散户该来的地方,这是专业投资者的赛场。

  大部分散户并不知道期权的真正作用,仅仅只是将其当做一种投机工具而已。期权交易专家艾菲尔特(Benn Eifert)表示,他的工作比简单的买入卖出要复杂的多,他需要计算delta、gamma等很多投资看不懂的变量,用来预测其投资标的的价格变化。

  看到散户如此疯狂地涌入期权市场,他回想起了过去曾经出现过的类似情况。在1990年代末,当时同样是科技股股价暴涨,许多非专业的投资者大举进场,导致期权交易量暴增。同时他也看到了这群散户最后的下场——这场狂欢注定要以悲剧收场。

  散户和专业投资者在期权交易上存在明显差别,散户投资者买入的大都是短期期权合约,他们押注的是每周的股票走势,而专业的机构交易者持有期权的时间在几个月或者更长。

  投资公司Ndvr总裁伊斯雷洛夫(Roni Israelov)撰文称,2020年市场最明显的特征之一就是个股的期权交易量暴增。那些毫无经验的散户交易者只专注于股票价格是涨是跌,然后因此决定怎么买卖看涨或看跌期权,事实上哪有那么简单。这群散户投资者随时都可能发现自己已经陷入了大麻烦。

  03 对美联储失望后,市场焦点已变

  值得注意的是,在这次“四巫日”来临前,市场情绪较为悲观。凌晨的美联储利率决议让市场感到失望,因为它没有表明任何新的刺激措施,这在“四巫日”前给市场奠定了一个悲观的基调。

  VIP风险预警报告中就提到,在美联储令市场失望后,一场回调或正在酝酿,而“四巫日”可能就是催化剂。更多详情请戳:这次四巫日不简单:熊市催化剂驾到?

  G-Plus Economics的首席经济学家Lena Komileva表示,除非政府失误或市场震荡,否则市场已经看到了美联储刺激措施的高峰。

  她表示,美联储新的通膨框架并没有带来新的政策机制或新的行动,而是形成了一个较为平缓的政策周期。这更强化了她的观点,除非经济遭遇新的外部冲击,或财政政策失误未能在11月大选后为复苏带来新的支撑,否则美联储不会再采取更多的宽松措施。

  xiCorp市场分析师Milan Cutkovic表示,由于没有迹象显示美联储将采取进一步措施,焦点现在将集中在国会提出的新刺激方案上,如果刺激方案进一步拖延可能会影响市场。

  美联储利率决议过后,现在市场参与者开始关注美国国会的举动,民主党和共和党人仍在努力就经济刺激方案达成一致。投资者对缺乏进展越来越不耐烦,如果不能很快达成协议,市场情绪可能会变得更悲观。

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