明日股市行情展望:5大券商周二看好6板块53股

证券之星 2017-07-31 15:06

  煤炭开采:动力煤或继续维持高位,关注高弹性及低估值公司 荐6股

  类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:安鹏,沈涛 日期:2017-07-31

  本周市场动态:动力煤坑口价格持续上涨,库存已降至15天以内,煤焦产业链继续回升。

  动力煤:07月28日秦港5500大卡动力煤平仓价报636元/吨,较上周上涨1元/吨,07月26日环渤海动力煤指数报价583元/吨,较上周上涨0.17%或1元/吨。产地方面,主产地动力煤价稳中小涨,其中鄂尔多斯沫煤小幅上涨5-10元,晋北坑口原煤继续探涨,其余地区价格保持稳定;而本周单日价格方面,各地区维持稳定。近几周动力煤价格延续上涨,本周港口价格已基本企稳,而产地仍维持上涨。由于受暴雨天气影响,陕西神木地区和鄂尔多斯部分煤炭供应紧张,铁路和公路运输也受到影响,加上煤管票和安全检查的影响,产量仍维持相对低位。

  而求方面由于全国多地持续高温,电厂负荷屡创新高,本周六大电厂平均日耗煤量近80万吨,环比上周增长6.7%(6月全月和7月至今的同比分别增长5.6%和10.8%)。后期,受天气因素影响,预计短期需求仍维持高位,而本周六大电厂库存已经下降至15天以内,预计煤价仍以稳步上涨为主。

  冶金煤:港口方面,本周京唐港主焦煤价格为1390元/吨,较上周上涨10元/吨;本周产地炼焦煤价格陆续提涨,山西和河北局部地区价格有小幅增长,其中精煤涨幅在20-30元/吨左右,本周喷吹煤主产地市场价格小幅增长,其中河北地区涨幅在30元/吨。7月28日Myspic综合指数较上周上涨0.4%,长材和板材指数较上周分别上涨0.3%和上涨0.5%。

  近期钢焦产业链总体盈利情况较好,下游对焦煤的采购积极性也较高。其中焦炭价格累计四轮涨价,累计涨幅达到150-200元/吨,钢铁盈利也处于历史高位。本周山东、河北、山西等地焦煤局部上涨20-30元/吨。后期,国内生产受安检环保抑制、进口政策也在收紧,预计供给端难有明显增长,而产业链目前库存不高,9、10月将进入消费旺季,需求有望较目前水平继续增长,焦煤价格8-9月有望整体提价。

  无烟煤:本周无烟煤价格基本保持稳定,山西长治地区部分无烟块煤价格上调,幅度在20元/吨,其他地区价格与上周持平。近期民用需求释放并不明显,而优质块煤一直供应略微偏紧,产地价格以稳为主;而末煤方面,受动力煤价格回升影响,末煤价格也有望稳中上涨。

  国际煤价:本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别下跌3.5%、下跌0.8%和上涨2.7%,澳风景煤矿优质主焦煤FOB报176美元,较上周上涨3.8%,目前澳洲与印尼优质动力煤运抵广州港较秦港5500卡动力煤价格分别贵29.7元和便宜41元(均折算至5500大卡),价差优势较上周分别下跌17元和下跌0.3元。6月煤炭进口量2160万吨,同比下跌0.7%,增速较上月下跌17.3个百分点,1-6月累计进口量13326万吨,同比增长29.4%。

  运销数据:本周沿海运价指数下跌1.7%,各航线涨跌幅在-1元至-0.5元之间;港口库存:07月28日秦港库存570万吨,较上周下跌4.9%或30万吨;调度数:本周秦港铁路调入量和港口吞吐量日均分别为58万吨和62万吨,较上周分别下跌6.4%和上涨3.6%;港口调度数:07月28日秦港锚地船舶为70艘,较上周增加8艘,较去年同期增加14艘。

  每周动态观点:焦煤价格已陆续提涨,动力煤或继续维持高位,关注高弹性及低估值公司。

  本周煤炭开采III指数下跌3.6%,跑输沪深3003.4个百分点。本周煤炭市场稳中上行,其中秦港动力煤5500大卡价格本周小幅上涨至636元/吨,而产地部分炼焦煤价格也小幅上涨,幅度20-30元/吨。后期,煤价影响因素主要包括:(1)电厂日耗煤增加:由于全国多地持续高温,电厂负荷屡创新高,本周六大电厂平均日耗煤量近80万吨,环比上周增长6.7%(6月全月和7月至今的同比分别增长5.6%和10.8%);(2)供给端受限:虽然发改委6月下旬以来加大调控力度,但总体上受安监、环保,以及产能审批流程较长等因素影响,产量难有明显增加,而进口量也受到限制;

  (3)钢焦产业链淡季企稳旺季回升:本周焦炭价格第4轮提涨,6月末以来焦炭价格累计涨幅约200元/吨,钢铁行业盈利也处于高位,预计进入9-10月后焦煤价格有望稳中有升。板块方面,由于动力煤市场价格维持630元/吨以上,近两周政策压力加大,一方面发改委要求产能置换和技改产能增加力度,另一方面本周中财办指出“下阶段减少用行政命令的办法去产能”。

  尽管供给有望逐步增加,但实际上相比16年以前安监和环保的力度已有明显加大,产量短期大幅增加的可能性不大。而中长期来看,由于国际及国内未来5年供需仍以平衡为主,煤价有望位于中高位。此外,行业未来还将受益于资产负债表的修复和资本开支的下降。公司方面,建议继续关注弹性较高的焦煤公司,如西山煤电,潞安环能,阳泉煤业,以及估值较低的动力煤公司,如陕西煤业,兖州煤业,煤层气龙头蓝焰控股等。