中美贸易战争端影响:全球股市期市最动荡的一天

证券时报网 2018-03-24 09:41

中美贸易争端影响

  在股市和期市下跌的同时,债市却在大涨,因贸易战风险加剧避险需求升温。10年期国债期货(T1806)收涨0.64%,报93.970元,创出最近5个月新高。

  美国肇端的贸易战,究竟会产生哪些影响?

  1、对经济和金融市场的影响

  申万宏源宏观李一民、邱涤凡、汤莹的研究观点认为,对金融市场的影响方面,可以类比2002-2003年小布什发动贸易战期间的情况。美国方面,美国三大股指在贸易战启动后出现大幅下跌,在2003年以后逐步开始上行;债券市场进入牛市,国债收益率在2003年中之前处于下行趋势,2003年下半年有所反弹;美元指数震荡回落。中国方面,上证综指总体低位震荡下行,10年期国债收益率震荡上行,美元兑人民币汇率固定在8.28附近。整体而言,贸易战对市场风险偏好的影响将是金融市场短期波动的主要原因,若贸易战升级,全球可能再次进入类似今年2月初的risk-off(规避风险)模式。

  因此,中国选择怎样的方式应对,不同策略下影响不同。申万宏源对三种可能性做出分析:

  方式一,如果中国做出强力的制裁与回击,全面贸易战打响。短时间内矛盾迅速激化,极有可能严重打击整体需求,阻断经济增长,影响资本市场的风险偏好。

  方式二,如果中国被动接受美国的关税制裁,负面冲击集中在部分具体出口产业,考虑到近年我国GDP增长对净出口依赖度已经降低,短期对经济整体形势影响有限,中期影响因国内供应链的传导而逐级放大,但长期无助于中国适应全球产业链的重塑与制造业2025转型升级战略。

  方式三,一不怕、二不躲,化挑战为机遇。中国通过适度地扩大市场开放、加强保护知识产权,化解中美贸易争端。争取更高标准的对外开放,应是优先策略,也有利于从外至内倒逼产业升级与增长转型。同时寻求多方面、尤其是从非贸易方面寻找突破做出反击,“蛇打七寸”直击特朗普痛点。

  总体来看,中国肩负经济全球化中流砥柱的作用,面对挑战,通过合作应对一切挑战,引导好经济全球化走向,是正确的选择。