蓝思科技2018遭遇开门黑 第一季度业绩很糟糕

界面 2018-04-24 17:05

蓝思科技遭遇开门黑

  市场分析人士指出,目前在中高端手机市场上,玻璃盖板已经占据绝对主导地位,作为细分行业的龙头企业,蓝思科技未来业绩有望充分受益。

  一方面,公司除了原有依赖的苹果以及三星两大率先大规模使用玻璃盖板的手机厂商外,又迎来了华为、OPPO以及VIVO三大国产厂商,尤其是三大国产厂商目前在国内手机市场份额日益提高,公司有望摆脱此前与苹果公司一荣俱荣、一损俱损的境地。随着上述新品上市后良率的逐步攀升,同时后续苹果、三星新机型的上市,叠加华为的P20、Mate 11以及OPPO的Find 9陆续上市,蓝思科技的玻璃盖板需求有望持续提升。

  另一方面,由于双面玻璃机身的普及,以往手机只用1块玻璃的情况有望向2块玻璃转变,单机玻璃需求数量的上升有望对冲手机出货量的下降;同时随着3D玻璃进一步大规模应用,其3-5倍2.5D玻璃的单价以及持平的毛利率也能够提升公司的整体利润水平。

  不过值得注意的是,在2017年手机创新大年之后,2018年上市的新品仍然是围绕去年的新技术展开“锦上添花”的工作,而且随着中高端手机价格的水涨船高,消费者换机周期也自然延长,今年手机市场新品是否会遇冷,从而导致整个市场出货量进一步下滑,仍有待观察。

  而且虽然从目前来看,蓝思科技与伯恩光学在手机玻璃行业有着绝对的市场地位,但诸如比亚迪电子这样的后来者已经在努力追赶——其旗下惠州比亚迪的30万片玻璃盖板产能已达到满产,其中包涵了20万3D玻璃盖板和10万2.5D玻璃盖板,公司主要客户是华为、VIVO、小米、LG,并且是刚刚发布的VIVO X21 3D玻璃盖板的第一供应商。

  去年以来,国内手机市场出货量遭遇拐点,中小手机厂商的市场份额进一步被一线手机厂商抢食,意味着在未来市场可能存在的存量博弈,甚至缩量博弈的情况下,供应链端也将大概率迎来洗牌期,中小厂商倒闭、横向以及垂直并购、龙头企业优势进一步扩大乃至行业集中度提高将成为常态。在这个过程中,通过研发技术优势能够为高端客户提供一体化增值服务的平台型公司更容易脱颖而出,而仅能做单品的企业稍有不慎,或将在市场的优胜劣汰中逐渐消亡。

  从年报中透露的信息来看,蓝思科技的管理层也意识到了这一点,正在从之前主要出货屏幕盖板玻璃的单一业务向“屏幕盖板玻璃+后盖玻璃+金属中框+生物识别模组+触控屏幕贴合”五项业务转型,培育一站式服务能力。未来蓝思科技向上下游领域整合与发展的进程顺利与否,或将直接关系到公司盈利能力的持续性。

  尽管二季度并不是手机产业链的传统旺季,不过蓝思科技有望受益于一季度末新品上市带来的需求拉动而实现业绩改善。但考虑到近日苹果产业链代工巨头台积电下调2018年营业收入预期以及国内产业链多家上市公司一季报增速放缓乃至下滑,2018年蓝思科技想要“独善其身”,继续保持全年20亿元以上的净利润水平甚至持续高速增长,难度不小。