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信托最新新闻 2018年以来信托产品投向几何?

华尔街见闻 2019-01-07 14:54
  至诚财经网(www.zhicheng.com)1月7日讯

  2018年存量信托产品的增速下滑,部分源于到期产品规模的小幅攀升;2019年上半年,信托产品到期压力较大的情况或将延续。

  房地产及基础设施为当前存量信托产品的两个主要投向,而房地产的产品规模明显领先其他版块。

  18年新增且明确注明资金投向的信托产品中,投向为地产和城投的产品,仍然占总新增信托规模95%左右的比例,产品投向较17年更为集中。(部分产品并未注明投向,这部分体量暂不考虑。)

  房地产投向:今年下半年房地产板块投向的信托产品发行规模的减少,同时也伴随着平均预期收益率的小幅攀升。

  基础设施投向:在地方政府债务及融资的严监管的影响下,通过信托产品投向基建的资金体量大幅减少;从发行的预期平均收益率来看,基建板块基本与地产板块保持收益率持平而略低的水平。

  2018年8月下旬,部分信托公司被其所属的地方银监局分别暂停新增房地产信托业务;但受限信托公司主要为地方银监局辖区内超标的、或未及时整改或整改不到位的信托公司。在资管新规和理财新规等金融监管的影响下,我们再回顾分析下2018年信托产品的体量及投向的变化。

  1、当前信托产品存量市场概况

  按照协会公布数据,截止2018年上半年,信托资产余额是24.27亿元。2018Q2产品规模的同比增速是-5.25%,较2018Q1同比-2.41%的增速继续下滑。

  2018年存量信托产品的增速下滑,部分源于到期产品规模的小幅攀升;2019年上半年,信托产品到期压力较大的情况或将延续。而2018年末至2019年上半年,月均近4000亿的到期规模,与2018年的到期节奏相近,存在一定到期偿付及滚动再融资的压力。

  从受托人即信托发行人来看,截至2018年11月23日,有58家信托发行人,规模前十的信托公司如下。前三大规模的信托公司差异并不大;而规模最大的五矿国际信托的发行规模为华能信托的两倍多,产品集中度较为分散。

  1.1 存量信托的分布

  信托产品根据资金用途和投向有不同分类。当前市场整体存量信托产品规模合计35557.5亿元。当前存量信托产品,规模占比较大的除其他类外,为权益类、贷款类及证券投资信托,占比分别达到25.44%、16.41%和13.73%。股权和债权投资、组合投资其次,融资租赁和买入返售类信托产品规模占比偏低。

  按投资领域分类,房地产及基础设施为当前存量信托产品的两个主要投向,而地产的产品规模明显领先其他版块。截至18年11月23日,房地产信托规模为2867.2亿元,占比为60%;基础设施信托规模为1070.5亿元,占比为22.5%;工商企业信托规模为274.3亿元,占比为5.8%。

  而将这两类投向存量信托按照发行地分类,各个区域的受托人对房地产和基础设施建设的偏向不同。虽然普遍对地产板块更青睐,值得注意的是在重庆、南昌、长沙这三个地区,房地产投向均低于城投方向。

  1.2 18年新增信托的分布

  前期金融去杠杆的背景下,从2018年1-10月的社融数据可见,非标业务受限明显。与此同时,市场更为关注由“宽流动性”向“宽信用”的传导通道,除了表内信贷资产之外,表外非标准类融资的变化也是市场关注的核心。因而,首先,我们对比下2017年和2018年目前为止新增信托产品的规模分布。

  2017年,新增房地产信托规模合计1049亿元,占比为68.14%;新增基础设施信托规模合计248.06亿元,占比为16.11%。而其余投向除金融机构信托占比较高外,工商企业和公益信托占比较低。

  2018年房地产板块挤占了更多的信托产品额度。截至2018年11月23日,新增房地产信托规模合计526.9亿元,占比为77.83%;新增金融机构信托规模合计15.6亿元,占比为2.31%;新增基础设施建设信托规模合计121.1亿元,占比为17.88%;两个领域占比均有提升;而剩余三个板块,尤其是金融板块信托压缩明显。

  投向房地产、基建及公益信托2018年新增量同比值有所增加,其他领域的新增信托产品体量均下降。房地产信托占比、基础设施信托占比、公益信托占比2018年较2017年有所增加,分别增加9.69、1.77和1.15个百分点。金融机构信托占比、工商企业信托占比2018年较2017年有所下降,分别下降11.36和1.24个百分点。

标签:信托公司家族信托信托产品信托理财收益

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