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2019全国两会政府工作报告热议 今年政府核心目标及变化

民生证券资管固定收益投资部 2019-03-12 11:18
  至诚财经网(www.zhicheng.com)3月12日讯

  3月5日,《2019年政府工作报告》发布,报告肯定了18年的成绩,同时也明确了19年的发展目标、总体需求和政策取向等。

  以下具体从财政政策、货币政策及监管等方面,来看两会政府工作报告对债券市场的指导意义。

  01

  财政政策方面

  原文:有效发挥地方政府债券作用,继续发行一定数量的地方政府置换债券,减轻地方利息负担。鼓励采取市场化方式,妥善解决融资平台到期债务问题。

  解读:报告重提地方债务置换,将额外增加地方债供给,今年利率债的供给压力可能会对利率走势产生一定的影响。今年财政加力提效的侧重点在减税降负,预计实现全年企业减负近2万亿元。财政加码基建符合市场预期,但财政赤字与地方专项债的目标均未超市场预期。

  02

  货币政策方面

  原文:“稳健的货币政策要松紧适度。广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配,以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。

  在实际执行中,既要把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,又要灵活运用多种货币政策工具,疏通货币政策传导渠道,保持流动性合理充裕,有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难融资贵问题,防范化解金融风险。

  深化利率市场化改革,降低实际利率水平。完善汇率形成机制,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

  解读:“灵活适度”比“松紧适度”更为宽松,因此2019年货币政策仍将保持相对宽松,但力度可能不及2014-2016年的宽松预期。强调M2与社融增速与名义GDP增速相匹配。首提降低实际利率水平,预计货币政策长时间内不会转向。

标签:两会政府工作报告

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