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5月14日股票推荐 机构强推买入 六股成摇钱树

转载 2019-05-13 18:01
  至诚财经网(www.zhicheng.com)5月13日讯
明日股票推荐

  璞泰来(603659)业绩符合预期,负极、隔膜放量在即

  事件: 1) 3 月 12 日,公司公布 2018 年年报,公司实现营收 33.11 亿元, YOY+47.20%;归母净利润 5.94 亿元, YOY+31.80%;扣非后归母净利润 4.95 亿元, YOY+16.08%。

  2) 4 月 25 日,公司公布一季报,Q1实现营收 10.29亿,YOY+79.52%;归母净利润 1.29亿,YOY+0.51%;扣非后归母净利润 1.14 亿, YOY+9.78%。

  点评: 负极成本承压, 静待产能释放。 公司负极材料 2018 年实现收入19.81 亿, YOY+35%, 净利润 4.2 亿, YOY+8%。 实现销量 2.93 万吨,YOY+24%。 高端负极龙头地位稳固。 2018 年负极材料售价 6.75 万元/吨, YOY+9%; 但由于原材料价格上涨导致直接材料成本上升至 1.83万元/吨, YOY+50.7%,毛利率下滑至 33.90%, YOY-5.32%。

  19 年 2万吨募投负极产能和内蒙古 5 万吨石墨化产能将投放,未来产能仍将扩张, 缓解成本上涨压力。 同时, 伴随产能释放, 公司将加大切入动力领域, 实现新一轮增长。

  隔膜产能持续扩张, 设备迎来景气周期。 18 年公司隔膜业务实现营收3.2 亿元, YOY+49.6%; 出货 2.1 亿平, YOY+119.0%, 2019 年公司预计新增涂布膜产能 2.4 亿平。 18 年锂电设备实现营收 5.5 亿,YOY+15.8%; 出货 199 台, YOY-16.4%。

  19 年迎来新一轮锂电设备扩张高峰, 随着公司扩张产能释放,预计涂布机在客户结构调整完毕后有望恢复增长。 溧阳卓越铝塑包装膜项目预计今年达产, 将为公司贡献新的业绩增长量。

  盈利预测及评级: 公司作为锂电负极龙头, 内化石墨化成本, 负极产能释放, 预计 19 年动力放量。 而隔膜、 设备 19 年同样景气向上。 预计公司 19-20年分别实现归母净利润 7.8、9.1亿元,EPS分别为 1.79/2.10元,对应 PE 分别为 27/23 倍,继续维持“ 买入”评级。

  风险提示: 新能源汽车销量不达预期; 负极材料产品价格下跌超预期

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