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建银国际首次覆盖大发地产(6111.HK) 给予“跑赢大市”评级

本站整理 2019-08-23 15:37

  近日,建银国际发布研究报告,首次覆盖大发地产(6111.HK),给予“跑赢大市”评级,目标价为7.00港元。建银国际指出,大发地产为发展迅速的中国地产开发商之一,市场知名度与规模正逐步扩大,认为公司内在价值尚未真正挖掘。

  管理团队与别不同 带领大发活力向前

  起源于温州,大发地产为根植长三角地区的开发商。大发地产近年积极发展,截至2019上半年,大发地产土地储备已较2018年年底的340万平方米再度拓展三分之一。为实现内部收益率最大化,并且降低市场及流动性风险,大发地产管理层严格遵守快周转模式。大发地产董事会主席葛一暘先生,有丰富的房地产经验,在其个人的活力及对新事物开明的作风下,公司蓬勃发展;由其所带领的管理团队均具备多年的大型房地产开发商管理经验。

  发展迅速的房地产开发商之一

  建银国际预计,大发地产2019-2021年合约销售额的年复合增长率将达到40%。截至2018年年底,大发地产未确认收入约为人民币110亿元。该行认为公司于2019-2021年可实现收入年复合增长达45%,并且增速将超过毛利率正常化(2018年毛利率:26.6%;预测2019-2021年毛利率:c.25%),同时,核心净利的年复合增长率为48%。

  公司内在价值尚未被真正挖掘

  建银国际预计大发地产在2019-2021年可继续实现高于市场的增长,同时市场开始逐渐认可大发地产。基于对资产净值60%的折让,该行给予公司“跑赢大市”的评级,目标价为7.00港元。

大发地产股票

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