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机构资金走进战场 玖富(Nasdaq:JFU)轻装上阵成绩亮眼

本站整理 2019-10-30 14:50

  当前,金融科技公司纷纷加快和传统金融机构合作的步伐,机构资金在撮合贷款金额中的占比逐步提高,引入机构资金、发展助货业务正成为头部金融科技平台新的发力点。特别是金融科技企业陆续公布的2019年第二季度经营业绩情况,可以看出助贷业务正逐渐成为这些公司业务重要组成部分,玖富(Nasdaq:JFU)、乐信(LX.US)、360金融(Nasdaq:QFIN)、趣店(NYSE:QD)、拍拍贷(NYSE:PPDF)、宜人金科(YRD.US)等平台金融机构资金占比都呈明显上升趋势。

  所谓的助贷业务是指助贷机构利用自身掌握的获客、风控及贷后管理优势,向银行、消金公司等资金方推荐借款人,并获取相关服务费的业务。一方面,跟借款人自已去传统金融机构申请借款相比,通过助贷机构申请可缩减申请时间、提高通过率,从而高效率满足资金需求;另一方面,资金方与助贷机构合作,可以有效寻找合适的客户,且由助贷机构分担获客、坏账损失、贷后催收等部分运营成本,可较好的实现优势互补。

  从具体业务模式来看,助贷业务主要有保证金模式、第三方担保/履约险模式以及信托模式。其中,乐信采用了保证金、第三方担保的模式,一般是指存入贷款余额5%的现金,每月进行补充,而担保模式则是由乐信自己的融资担保公司收取费用;360金融采取的是保证金模式、第三方担保模式、无兜底模式;趣店采取了保证金及担保的模式,2018年,保证金余额为5.68亿元人民币;拍拍贷为保证金及担保模式,担保的提供方为拍拍贷旗下的担保公司;宜人金科为担保/履约险模式,平台有履约保证保险、第三方担保和保险公司联合保障、融担保障。

  担保模式开展业务时,需要根据贷款余额提供一定比例的担保金,担保金会计入受限制现金,且无法用作公司日常运营;受限制现金随着业务规模扩大而增加,还对公司的现金流造成压力,为保证公司的运营现金充足,多数公司会向银行等金融机构寻取借款。相比之下,玖富在业务合作中,与保险公司合作采用履约险模式,无需缴纳保证金,也不用反担保。这样一来,玖富平台的资金均为运营资金,而非限制性现金(no restricted cash),这意味着玖富的贷款业务规模不受保证金杠杆率的约束,同时也保障了玖富的经营性现金远多于担保型模式下的经营性现金。

  此外,在玖富的商业模式中,玖富仅作为技术平台,提供技术相关服务,赚取科技服务费用,避免了利息收入和风险收入,从而保证一个轻商业模式。合适的助贷模式再加上轻资产的运营方式,让玖富的股价一直保持在高位盘旋模式。自上市以来股价最低跌至9.41美元、最高爬升至14.88美元,振幅58.13%,总市值达23.07亿美元,股价表现相对坚挺。以玖富上市两个月的时间点来看,拍拍贷、360金融分别跌46.84%、25.04%。而就连上市最早的趣店,也难逃股价下跌魔咒,自2017年10月18日上市,至今年10月18日趣店开盘价34.35美元、收盘价6.67美元,跌80.58%。

  此外,根据玖富2019年最新中期报告显示,玖富的资产负债率仅为16.67%,在行业当中处于很低的位置,而爱鸿森、拍拍贷、乐信、360金融等公司最新一期的资产负债率均超过了50%,另外宜人金科的资产负债率达75%,信而富的资产负债率达84%。

  玖富的助贷模式较为健康,有利于公司的整体运营和规模扩张,也得到了资本市场的初步认可。再加上玖富致力于打造数字科技开放平台,助力金融机构数字化转型,将自身科技沉淀优势转化为新的增长动力,对促进行业健康发展有着重要意义。

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