良品铺子云上市 百草味“卖身” 重新洗牌,谁慌谁急谁欢喜?

2020-03-02 15:41

  作为休闲零食领导品牌,良品铺子上市,带来的是“马太效应”还是“鲶鱼效应”?

  2月24日,良品铺子作为上交所首家举办线上上市仪式的企业,成功挂牌A股。而就在前一天,23日,百草味母公司好想你发布公告,以7.05亿美金(折合人民币49.35亿)出售百草味给百事饮料(香港)有限公司,成为行业热议话题。

  随后,良品铺子已迎来5个连续涨停,市值破百亿。在疫情、国际局势影响下波动的大盘,对中签股民来说,良品铺子表现令人欢喜。

  整体来看,良品铺子和百草味一进一退,给平静的市场投入了一块石头,紧随而来的不仅是一系列的连锁反应,甚至直接影响未来行业格局。

  良品铺子上市,好想你匆忙退场

  良品铺子的上市,最惊慌失措的或许是好想你。

  2月23日,好想你在发布的《重大资产出售报告书(草案)》中称,对于决定出售郝姆斯的原因,一方面是为获取丰厚的财务回报以及支持未来发展的充裕资金,同时进一步明晰发展战略,集中资源聚焦发展健康食品细分领域。另一方面,通过本次交易,是希望能够避免行业发展不利因素导致的经营风险和商誉减值风险。

  对于后者,好想你进一步表示,随着三只松鼠、良品铺子等企业成功上市,互联网休闲食品行业的竞争也进入白热化阶段,包括郝姆斯在内的休闲食品企业都面临着较大竞争压力,新零售、短视频等新渠道的兴起一方面增加了竞争的不确定性,同时也需要市场参与者投入更多资源,特别是线下新零售领域,需要市场参与者投入大额资本性支出。

  事实证明了好想你抛售离场是一个明智的选择。百草味业绩一直不如人意。特别是随着线上流量红利的消失,百草味的利润正在不断缩水。数据显示,2016年-2019年,百草味扣非净利润分别为5567.57万元、8668.05万元、1.23亿元和1.39亿元,同比增幅分别为306.16%、55.7%、41.38%和13.0%。而良品铺子2016年至2018年,这一指标的增幅分别为108.22%、67.55%、84.07%,2019年前三季度为79.50%。同期三只松鼠为8585.59%、12.60%、-7.96%,2019年上半年为28.23%。

  而另一方面,百草味进军线下并不顺利。数据显示,百草味2019年销售额是50.23亿元,电商渠道占比95.64%。这意味着,百草味在两条战线上都处于失利状态。

  线上比不过三只松鼠,线下比不过良品铺子,利润增长节节败退,因此,在良品铺子这一最后一个零食巨头上市之后,百草味不得不做出决策。大赚一笔退场无疑是明智的选择。当年9.6亿买如,如今50亿卖出,其中赚了不止五倍。这比面临未来激烈的竞争和不确定性,要实惠得多。

  零食市场进入双雄争霸

  良品铺子上市和好想你的退场,让国内休闲零食市场的王者之争,集中在三只松鼠和良品铺子两家巨头之中展开。

  仔细分析会发现,三只松鼠同样也有隐忧。数据显示,三只松鼠自2015年以来,公司净利润逐年增长下滑,上市后增长竟成负数。2020年1月23日,三只松鼠发布上市以来的首份年报:预计净利润为2.3亿-2.8亿元,同比下滑8%-24%。招股书数据显示,2015-2018年,三只松鼠净利润分别为897.39万元、2.37亿元、3.02亿元和3.04亿元,同比分别增长2535.44%、27.70%和0.61%

  针对2019年业绩下滑的问题,三只松鼠解释称,政府补助减少,费用有所上升。2019年三季度报告显示,其营业成本增加43.89%,销售费用增加49.12%,管理费用增加71.38%。其中,补短板的投入不容忽视:比如,线下渠道的建设,产品升级,等等。

  其实三只松鼠明白自身的短板在于目前业务几乎在线上。数据显示,三只松鼠2019年上半年,第三方电商平台营收占比高达88.62%。因此,三只松鼠这两年在线下不断发力,但依然任重路远。截至2019年底,三只松鼠线下门店386家,不足良品铺子的六分之一。

  但与百草味以及三只松鼠相比,良品铺子却没有这样担忧。因为,良品铺子一直以来就坚持线下与线上的同步发展。据了解,良品铺子通过线上线下全渠道运营网络及信息化系统建设,历经13年发展,目前拥有2000多家线下门店、8000万+会员。值得注意的是,除了稳固的线下渠道,良品铺子线上也保持了快速增长,线上收入占比稳步上升,与线下销售齐头并进。

  同样投资过三只松鼠和良品铺子的今日资本创始人徐新认为,在零售行业要把品牌做到行业第一,里面的真理就是要控制三样东西:控货、控店、控心智。而良品铺子在三这方面做得不错。从控货角度来讲,良品铺子一直坚持做供应链,从源头原材料开始把关,中间不断强化质量监控。控店方面,良品铺子现在有2000多家店,开始慢慢打造自己的会员体系,在控店上面做了很多工作。控心智方面,良品铺子擅长深耕细作,在一个局部区域密集开店,让20%、30%的消费者天天看到你,想起你,每天在你家吃。因此,借助中国的庞大市场,良品铺子有机会成为中国下一个雀巢!

  三只松鼠更有冲浪精神,而良品铺子兼具冲浪精神和坚持攻坚的气质。在市场的大浪之下,中国休闲零食市场双雄都保持着非凡的竞争力。或者我们把良品铺子的上市理解为鲶鱼效应更为合适。竞争的惊慌必将催生更强的驱动力,让处于风口的休闲零食行业一步步驶向更好的未来。

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