汽车消费只是延后并非消失,核心需求继续驱动行业复苏

2020-03-16 17:54

  据中汽协数据,2月汽车产销分别完成28.5万辆和31万辆,环比均下降83.9%,同比分别下降79.8%和79.1%。而从3月份第一周数据来看,汽车销售市场正加速回暖。平安证券认为,3月汽车终端复苏较快,主因是受推迟的刚需释放。车市需求正逐渐复苏,产业链相关上市企业如朗博科技(603655)、凌云股份(600480)等将获益。

  消息面上,乘联会近期将全年汽车零售量增幅下调9个百分点,中汽协亦呼吁国家层面出台如调整双积分考核,延缓国六,优化并延续新能源车补贴,放开限购,出台汽车下乡,小排量车购置税调整,促二手车流通等政策来稳汽车消费。

  今年以来,汽车板块跑赢大盘7.40个百分点,目前行业TTM市盈率为17倍。 渤海证券认为,随着病毒得到控制以及稳增长政策持续加力,Q2汽车产销有望实现较为明显的复苏。

  汽车行业的复苏将对上下游产业产生巨大的拉动作用,相关上市企业受益显著。如上市企业朗博科技(603655),该公司主要产品为汽车空调用橡胶零部件,由于产品较为高端,该公司的主要竞争对手为外资及合资公司。此外,由于朗博科技成本控制得当,产品售价低于外资及合资公司,加上该公司作为本土企业的快速响应能力,朗博科技产品逐步实现了进口替代,市场占有率较高。

  朗博科技一直注重汽车用橡胶零部件核心技术的研发,该公司是省级企业技术中心和江苏省橡塑密封与减震工程技术研究中心,可以根据客户要求,自行开发各种高性能的橡胶零部件产品。目前,朗博科技已自主研发了包括低摩擦橡胶油封在内的多种高性能密封产品,取得了8项发明专利和13项实用新型专利,该公司所掌握的技术在国内同行处于领先水平。

  据了解,朗博科技下游客户主要为华域三电、重庆建设、南京奥特佳等大型企业,乘用车空调产业集中度较高,上述三家企业在国内乘用车空调压缩机领域占据了较高的市场份额。其中,南京奥特佳已经进入了特斯拉供应体系,朗博科技也因此成为特斯拉隐形供应商。

  另一家企业凌云股份同样是特斯拉配套商,据公开资料,凌云股份是中国兵器工业集团公司所属的上市公司,主导产品有高强度、轻量化汽车安全防撞系统,低渗透、低排放汽车尼龙管路系统和橡胶管路系统,汽车等速万向节前驱动轴,各种类型的市政工程管道及其配件系统等。

  东北证券认为,后续强烈推荐买入汽车板块。从产业来说,病毒带来的冲击是短期性的,而不是持久性的;被病毒冲击的汽车需求主要是延后,而非消失。随着病毒的遏制,预计2020年二季度至四季度乘用车销量将会呈现环比持续回暖趋势,叠加2019年销量前低后高的结构,预计月度同比增速也会持续走高。

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