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郑棉期货开启反弹行情 高库存将压制棉价上行空间

期货日报 2019-09-10 14:17

  目前,棉价处在低位区,在利多因素的刺激下,出现一定反弹。不过,结合基本面来看,在库存出清或年度供应收缩之前,反弹高度有限。

  受利好消息提振,郑棉开启反弹行情,以2001合约为例,近两周的最高点较最低点上涨了920元/吨,这给下跌久矣的棉价带来了触底的希望。棉价跌势过大,估值优势显现,在阶段性利空兑现以及利多因素出现的时候,较容易产生反弹行情。不过,结合郑棉基本面来看,抬升高度预计有限。

郑棉期货实时行情

  利多作用有限

  棉价创出新低后,一些利多因素开始进入市场视野,包括不良天气出现、需求旺季预期以及部分主产国出台政策等。

  其一,美国7月中旬以来遭受干旱、炎热天气的影响,美棉生长优良率下降,从7月下旬的60%一路下调至8月26日的43%,首次差于去年同期。不过,近期,降雨出现,优良率得以快速回升,截至9月1日当周,已升至48%,高于上年同期的41%。

  此外,国内主产区新疆前段时间出现的冰雹以及近期的降雨均对棉花生长产生不利影响,但由于范围不大,对产量的影响有限。据调研了解,南疆大部分地区跟去年遭遇风灾后多次补种相比,今年的棉花单产同比是增加的。

  其二,市场对“金九银十”的传统旺季需求有所期待。但是,旺季特征并不明显。相关数据显示,截至8月底,纱厂开工率与半个月前的低点相比,仅回升0.9个百分点,至42.9%;织布厂开工率与半个月前的低点相比,仅回升0.5个百分点,至50.1%。

  同时,产成品库存累积问题并未解决。其中,纱厂棉纱库存为31.1天,从7月初开始一直呈增加态势,同比增加12.1天;织布厂坯布库存为33.6天,从8月下旬开始下降,但降幅不明显,同比则增加6.6天。

  其三,印度棉花的MSP即最低支持价格是否有效,需看实际收储量,而国内真正促使棉价大幅反弹的因素是轮入。政策发布前,对预期不宜交易过多。

标签:期货

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