铜价格有望迎来阶段性上涨 “铜博士”何时破局?

2019-09-29 16:01

  2018年以来,受宏观经济压力以及贸易纠纷影响,铜价持续承压,但始终未出现大跌,2019年三季度沪铜波动区间45640—48390元/吨,波动率自2018年以来持续下降。一方面,中央的逆周期调节一定程度对冲了经济的下行压力,铜的需求增速呈现缓慢下降的趋势,而供给端则在这几年进入低速增长期,因此铜恰好处于供需紧平衡。

  另一方面,当前铜价处于历史均衡位置,所以价格表现为上下两难,波动率大幅下降。但在供给持续紧张的背景下,如果未来逆周期发力,国内需求出现边际好转,那么铜价也有望迎来阶段性上涨。

铜价格最新行情

  供给持续紧张,TC下滑明显

  前几年铜价的下行导致铜矿投资明显放缓,资本开支自2013年开始逐年下滑,铜矿的投资周期较长,从资本开支到产能释放普遍需要4至5年的时间,因此从2018年开始,新增铜矿项目明显减少,2019年下半年绝对增量较大的只有第一量子的Cobre Panama与嘉能可的Katanga。

铜价格最新行情

  而且考虑到大型铜矿品位下降以及Grasberg产量仍然处于恢复期,预计2019—2020年铜矿供应更加紧张。

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