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郑棉期货价格为何下跌16个月?郑棉市场将如何演变

期.货.日.报 2019-10-23 09:04

  自去年6月至今年9月,郑棉市场历经了16个月的下跌,最高点为19040元/吨,近期最低点为12045元/吨,跌了6995元/吨,跌幅达36%。造成这种下跌的主要原因是下游需求出现超预期下降。可以说,中美漫长曲折的贸易谈判导致对美纺织品出口订单萎缩。另外,全球经济下行和棉花供给充足是次要因素。

  近期,中美经贸磋商再现曙光,并在农产品(000061)方面取得确定性成果。因此,需求最坏的时期正在过去。当前,正值新棉上市季节。此时上涨将会遭遇套保单的压制,但回落又有成本方面的支撑。

郑棉期货价格

  由于纽约棉花市场底部基本确立,在内外棉倒挂的情况下,美棉上涨会带来进口成本的推升。因此,我们推测:下一阶段,郑棉将围绕采购成本反复筑底,在需求恢复的情况下,年底有可能出现阶段性上涨。

  没有健康的消费驱动就不会有持续上涨的基础。棉价下跌跟中美贸易摩擦不无关系,同样,中美经贸磋商取得阶段实质性进展是棉价上涨的前提。

  10月11日,中美磋商达成两方面基本成果,并且,有望在11月16日智利APEC峰会上正式签署“第一阶段”贸易协议。在此次峰会上,中国有个目标就是将之前加征的关税予以取消。

  据悉,今年以来,中国企业自美进口了一定数量的农产品,包括大豆2000万吨,棉花32万吨。

  就郑棉而言,达成“第一阶段”协议有两方面利多因素:一是中国下游纺织服装出口订单有望逐渐恢复,但前提是美国取消之前增加的进口关税。二是中国政府将加大自美进口棉花。预计国储还将进口100万吨左右的美棉,用以补充库存。

  目前看,中美双方达成一份基本协议的概率是相当大的。就特朗普总统而言,当前正是美国秋粮收割时节,渴望能与中方在农产品方面达成协议,并为明年大选增加获胜筹码。就中国而言,美国是中国最大的出口与消费市场。因此,中美贸易摩擦再度恶化的可能性较小,并有望在下月16日达成一份超预期的“第一阶段”协议。如此,就为中国纺企对美恢复出口奠定了基础。

  有人测算:如果中美磋商彻底“谈崩”,那么会导致中国棉花消费每年下降80-100万吨。若是下月达成协议,那么,萎缩的出口订单与棉花消费将在未来逐渐恢复。

标签:期货

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