今日期货市场行情 期指慢牛趋势明显盈利修复是市场主要逻辑

　　盈利修复是下半年市场的主要逻辑

　　当前经济复苏的节奏有所趋缓，但中国疫情防控形势领先、政策空间充足。货币政策向常态化回归，后续财政政策落实是重点。7月30日中央政治局会议将货币政策的表态由全国两会的“货币供应量和社融规模增速明显高于去年”改为“货币供应量和社融规模合理增长”。7月的社融数据显示存款和M2增速同比回落，新增社融低于市场预期，显示出后续货币政策向正常化回归的趋势已经确立，下半年重点应当在财政政策的落实。

　　对于期指而言，考虑到当前三大指数估值水平仍处在均衡偏低的位置，且十年期国债收益率已经处在3%左右的位置(即市场已经反应货币政策边际走弱的预期)，较低的核心通胀也制约着货币收紧的空间。估值(PE)下半年仍有扩张的空间，但是较上半年扩张动力将有所减弱。

　　8月底中报业绩发布高峰即将到来。截至8月16日，中报预告中业绩向好的比例为40%，已有明显改善。根据已经发布半年报的599家公司计算，可比口径下第二季度营业收入同比上涨4.8%，净利润同比增加8.8%，较一季度同样出现明显改善。

　　整体看，7月宏观经济中的领先指标大都向好，下半年经济增长有望恢复至正常区间，上市公司下半年的营收增长也有望逐步恢复至正常增长区间。上游原材料价格有所回升，产能利用率下半年将逐步恢复至正常区间，上市公司的利润率也有望恢复至接近去年同期水平。EPS(盈利)有望成为下半年指数继续上攻的重要推动力，上市公司基本面的转暖会加强市场“慢牛”的信心。对于期指我们仍然维持乐观判断，考虑行业成分和收益弹性，更推荐关注IC多头的机会。

相关推荐

期货有哪些风险？期货如何回避风险？

期货补仓什么意思？期货补仓技巧有哪些？

期货集合竞价是什么意思？期货集合竞价成交规则