重磅品种明天上市 国际铜期货是何方神圣?

2020-11-18 10:01

  2020年11月19日,上海国际能源交易中心即将上市国际铜合约。国际铜上市,将带来哪些变化呢,以下笔者将从国际铜上市的现状、国际铜的交易机会、国际铜市未来展望三方面来进行剖析。

重磅品种明天上市

  国际铜上市现状

  长期以来,由于铜标准化、易储存的特点,铜的现货贸易高度市场化且有着极高的流动性。也因此铜进口贸易成为我国特有融资环境下的以融资为目的贸易的良好载体,而融资贸易的大量存在也使得国内铜价长期低于国外铜价。因为进口铜精矿等原料需要用LME美元来计价,而产品在国内销售则要用上海期铜价格。上述长期倒挂的内外价格对于严重依赖原料进口的国内铜冶炼产业和部分原料依赖进口的铜加工企业,天然是个“亏本的买卖”。而由于需要扳回这“亏本的买卖”,国内各类铜企则不得不在点价和保值过程中,在期货市场搏价格以求谋取利润。其结果可想而知,多年来各类案例不绝于耳。

  由于我国对铜需求巨大,加上内外比价长期倒挂,为避免进口亏损,进口到岸铜不得不囤放于上海保税区仓库。较长时间以来,上海保税区铜库存数量超过国内完税铜库存数量和LME全球仓库库存的总和。而因为上海期铜不允许境外企业参与,上海期铜价格无法为关外的保税区铜贸易作价。作为境内(而关外)的上海保税区铜贸易,却要选用LME美元价格加CIF到岸美元升水的形式来作价。

  每年我国企业和国外供应商的电解铜年度供应长单以及铜精矿加工费的年度长单谈判,是行业最艰难的话题。也因此才有了CSPT(中国铜冶炼企业采购小组)联合国内主要铜冶炼企业和国外铜矿供应商谈判价格。

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