鸡蛋价格行情走势分析 鸡蛋价格最新行情

2021-06-01 16:19

  近段时间以来鸡蛋价格缺乏单边走势,由于估值合理且缺乏驱动,多空双方都不愿意犯错,行情陷入僵持。尽管如此,月间价差还是走出了较大的波动,鲜明特点之一就是近弱远强,近月的鸡蛋期货6、7合约走势明显偏弱,而远月的8、9合约持续坚挺,7-9价差从4月中旬的-200跌至目前的-500以下,6-9价差跌势更甚,其背后逻辑在哪里呢?

鸡蛋期货行情走势分析

  从鸡蛋本身的季节周期看,6月属于淡季,低点甚至可以向过年后的2月低点看齐,而8、9月属于中秋节前的旺季,加之天气炎热和淘汰增加,蛋鸡产能下降,因此价格一般能见到年内的高点,从6月低点到8月高点,现货平均的涨幅都在1元/斤以上,部分年份甚至能见到2元/斤。而7月属于淡旺季衔接的月份,7月合约本身也是每年分歧较大的一个月份,视现货企稳的时间而定,现货启动早则7月合约有较充足的时间上涨,空间也大,更容易向8月合约看齐;反之现货如果启动晚,则7月合约时间不够,容易向6月低点看齐,即便进入交割月以后上涨,也与一般的投资者无关。因此,现货在5-6月份的表现以及市场围绕此展开的预期就决定了7月合约的命运。

  近段时间以来的现货走势有以下几个特点,导致了7-9价差持续走弱。

  第一,五一节后现货表现持续回落,端午节前的备货也未能明显提振现货。今年现货绝对价格持续偏高,接近2014和2019年同期的水平,过高的价格明显抑制了消费,与鸡蛋具有替代作用的白鸡和猪肉价格近段时间以来价格持续走弱,显然鸡蛋与之相比性价比下降。另外,今年雨季提前,高温高湿天气令鸡蛋保存不易霉蛋增多,上游和贸易商都需要低价来快速走货,也导致了鸡蛋涨价困难。最后,前期鸡蛋绝对价格偏高与蛋鸡存栏偏低有关,也与饲料等的成本的提升有关,但是,近期以来不管是淘鸡的出栏速度,还是饲料价格的走势,都不利于蛋价的继续走高。淘鸡出栏放缓导致存栏变化不大,与预期中新增产能的持续下降不符;而近期豆粕、玉米等饲料价格也有所松动。以上令5月以来现货走势弱于预期,6、7月合约因此承受了绝大部分压力,走势偏弱。

  第二,从长的产能周期看,今年是蛋鸡存栏偏低的一年,加之补栏导致的新开产压力不大,饲料成本维持偏高,市场对今年旺季的上涨仍有期待,因此8、9月合约价格很难下来。尤其是,近段时间以来的现货走势持续偏弱,正好有利于端午节后淘鸡出栏加快去产能,逻辑上讲对旺季的8、9月合约更为有利。对于更远的合约也有潜在利好,这是因为,尽管目前鸡蛋绝对价格偏高,但由于饲料价格也高,养殖盈利与同期相比并无优势,这就导致了整体补栏并不积极,新开产压力不大,而目前现货的下跌更加剧了这种情况的发展,利好10月以及之后的合约。

  总而言之,现货的下跌与走势的持续不及预期,令6月合约承压,7月合约上涨延后,而8、9月合约仍有上涨的预期表现比较坚挺,因此6-9、7-9价差明显走弱。然而,考虑到成本支撑令现货从目前为止继续下跌的空间已经有限,现货尽管目前缺乏企稳上涨的动力,但起跳只是时间问题,因此目前单边追空7月和继续做空79价差已经面临风报比不足的问题;需要关注的是预期外的情况,一旦需求有启动的苗头,现货正式企稳,则7月合约面临较大的修复空间,7-9价差也会顺势走出回归行情。

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