后期玉米价格是什么样的走势?是涨是跌?

2021-08-04 16:06

  自7月份以后,尽管玉米期货价格的跌幅较6月份有所下降,但目前没有改善的迹象。主要原因是供应不足。随着大量早春玉米和新玉米上市,供应压力将越来越大。在需求方面,由于上半年生猪价格大幅下跌,养殖恢复进程放缓,深加工也因利润不佳,降开机以去库存保利润。此外,玉米和替代品价格居高不下,政策谷物的持续拍卖抑制了市场情绪,替代品继续占据玉米的市场份额。强大的供应和低迷的需求导致玉米价格承压。

玉米期货走势预测

  全球供应紧张态势缓解,进口持续增加

  从4月份开始因为市场炒作巴西干旱,玉米产量下调,美国的低温影响了播种和中国对美国玉米的大量购买,推动美国玉米期货价格继续上涨,对应着国内进口美玉米成本一路走高,市场炒作进口成本提升带动国内玉米走强的逻辑,国内玉米期货价格也一路上涨。然而,自7月以后,国内期货价格趋势显著弱于外盘。主要原因是进口方面的总体形势已经确定,对国内市场的影响权重已经降低。相反,国内市场继续更加关注玉米、小麦和政策谷物的拍卖,包括进口玉米的拍卖,这导致国内玉米的跌幅领先于美玉米。国内下滑之后的共同反应是,国内购买美玉米的热诚有所下降,一些订单已陆续取消。美国主要产区的天气也已恢复正常。天气炒作基本上结束,开始修复天气升水,目前也在逐步回落和调整。总体而言,目前美国玉米供需矛盾不大,期货价格预计波动幅度较大。

  ​从目前玉米进口情况来看,从美国进口玉米的订单已陆续取消,明年的采购也开始慎重。然而,今年来自美国的总进口量仍在2300万吨左右,还有大约400万吨待装船,然而,近期美国玉米出口速度的放缓,预计剩余的量本年度难以全部于本年度抵达国内,有些将转入下一年,未来国内进口玉米到港的压力将减轻。目前,今年出口基本上结束,出口数据的变化难以提振美国玉米期货价格。

  猪料环比下降,后期饲料涨幅或低于预期

  根据农业和农村部的监测,自去年10月以后,能繁母猪存栏已经连续9个月环比增加,与去年9月相比增加了28.6%。其中,6月份能繁母猪存栏同比增长3.6%,为2018年4月以后首次同比增长。6月末,中国生猪存栏约为3.4亿头,比去年年底增加将近3000万头。今年上半年,新建规模场投产较多,去年空栏的规模猪场也有较多复养,散养户生猪存栏和能繁母猪存栏连续5个月增加,补栏积极性高。

  据饲料工业协会数据,6月份饲料总产量为2508万吨,环比下降2.8%,同比增长19.5%。1-6月累计饲料产量13933万吨,同比增长21.1%。6月生猪饲料产量1026万吨,环比下降6.9%,同比增长53.5%。6月份的饲料产量和猪饲料产量今年首次下降,主要原因是自6月份以后压栏大猪持续销售,导致猪饲料需求大幅下降。预计7月份饲料的环比下滑趋势将继续。1-6月,猪饲料累计同比增长71.4%,同比增幅低于上月。预计下半年在去年高基数情况下,同比增幅料继续下滑,上半年生猪价格的大幅下跌跌破低于大多数企业的成本线,导致下半年养殖企业生产扩张放缓,生猪饲料增速也将放缓。蛋类和禽类材料同比下降10.2%,肉类和禽类材料同比下降4.1%,水产材料同比上升9.4%。蛋类、禽类和水产品正处于需求高峰期,肉禽因为养殖规模继续增加,同比有所增加。但是,随着生猪价格的大幅下跌,下半年家禽生产的扩大也会受到一定影响,下半年家禽原料可能不会如预期的那样。

  小麦玉米价差有所缩窄,深加工需求低迷

  自6月份以后,深加工玉米的价格持续下跌。特别是7月上旬,玉米深加工采购价格开始新一波下跌。其中,东北的青冈龙凤在最近一周下跌达90元/吨。山东深加工本周大幅下滑,代表企业平均降幅为120元/吨,其中包括金玉米,一周之内降幅为160元/吨。自6月底以后,小麦价格也持续下跌。自7月以后,济南和石家庄的小麦价格已经下降了40元/吨。这主要是由于进口玉米拍卖持续,成交率持续下降,利空玉米市场情绪。东北地区的深加工企业已陆续停收,山东深加工停机检修,作为提价引擎的山东省深加工需求大幅下降,库存消费周期延长。随着高温和多雨天气的增加,不应储存粮食,霉变的风险增加。此外,目前玉米价格已跌破许多贸易商成本线,资金到期压力叠加了仓储利息压力,贸易商持粮心态较差,出售意愿增强,导致玉米现货价格大幅下跌。玉米和小麦的价差也比上一个高点收窄了将近200元/吨。然而,随着近期玉米价格的反弹,价差再次扩大到230-260元/吨。目前,极大的价差将使小麦继续保持高替代,抑制玉米的上涨。

  行情展望

  由于国内玉米因进口和替代增多,供应较为充足。当前小麦价格维持在低位,在玉米价差仍然较大的情况下,大量的小麦供应将使玉米仍能被大量替代。继续取代小麦将使玉米价格更接近小麦,从而限制替代小麦。替代品价格低企又使北粮南运受阻,迫使东北地区库存较高,再加上深加工企业利润不景气下,深加工企业利润偏低,导致发动机价格下跌。近日进口玉米拍卖成交低迷,也同样压制市场做多情绪。当前市场关注的焦点是深加工价格、小麦价格和玉米政策成交,以此作为观察市场情绪的指标,目前来看,这些指标均显示市场情绪较为悲观,而且随着早春玉米陆续上市,后期将有新玉米上市的考验,预计玉米期价将维持弱势下行,对标小麦价格,预计期价在2400-2450区间才有可能企稳。

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