最近花生期货行情分析 后市花生走势如何?

2021-08-06 15:33

  新季花生上市的脚步越来越近,叠加前期针对天气情况的炒作,花生期货的交易也越发活跃了起来。

  目前距离花生PK2110交割还剩两个月,是消费、库存和基差的压力驱使延续下行?还是新季花生在面积微减的背景下重开一局?

花生行情走势

  自前端时间灾害发生以来,市场不乏对河南花生产量的担忧。但实际上,根据了解,本次暴雨对花生产量的影响相对有限。

  首先,河南暴雨受灾区域主要集中在中北部,该区域花生产量相对较少,且受灾严重的例如新乡地区也呈现市区降水多、乡村降水少的特点,暴雨对河南主产区影响有限。

  其次,从时间上看,本次降水主要影响的是春花生,而河南地区春花生占比不到30%,因此影响也有所下降。

  最后,由于花生正处于生长需水时期,南部主产区实际上因本次降水有所受益。

  据专家研判,花生田间积水3天以内排出影响不大,但超过3天,会对植株生长和产量造成较大影响,甚至导致植株死亡和绝收。除了本次受灾之外,今年至目前为止种植季可以称得上风调雨顺,各家机构对于单产提高较为乐观。且近两年308高产花生品种持续推广,花生单产提升明显,因此在供给端,新季花生的国内供应有所保障。

  需求端压力重重,油脂消费结构转变

  春节之后,花生油为主的花生下游产品需求低迷。2020年,疫情推动花生油居家消费猛增,导致市场对于花生需求的期望较高。而21年春节之后,随着国内疫情被良好控制,餐饮团体消费增加、居家消费减少,小品种油如葵花籽油、花生油、玉米油家庭消费减少的同时价格也较大品油呈现更大跌幅;另一方面今年猪价的快速走低使得猪油价格也降至低位,南方许多地区素有食用猪油的习惯,这也挤占了花生油在南方的消费。

  库存重压,存货商心理微妙

  由于2020年花生需求的旺盛和国内花生价格的高企,进口花生成为贸易商追逐的对象,今年4月以来,国内迎来了大量来自非洲花生的到港。

  然而,几个月的供需关系转变,伴随着到到港力度加大的,却是产业上下游库存的积压。由于对花生油需求的乐观,油厂在去年新季花生上市以来进行了大量的收购,花生油今年需求的滑坡使得各家油厂出现了冷库花生和油罐花生油双积压的情况,继续收购能力不足。

  同时中上游农户手上的花生库存随着时间推移品质下降,不少数量的花生从食用水准降至油用,而贸易商手上也囤积了大量库存难以消化,都将为今年结转库存带来压力。不过,脱手旧季库存的最佳方式不是低价竞争,而是趁新季花生

  现货交投有限,价格参考意义不大

  从现货市场来看,当前油厂停榨为主,或者以执行合同为主,新增大量收购也没有下游需求。在交投有限的状态下,现货价格的参考意义较小,且面临质量低下的问题。但无论如何,这对盘面造成了基差较低,压制其上行动能的压力。

  从基本面来看,花生似乎陷入了死局,消费不畅,供给端的问题被证伪,基差和库存都不支持向上的行情,但这并不意味着花生没有一线生机。

  分析认为,花生要想实现新季的翻身:

  一看消费,在新的疫情形势下,家庭消费是否能够重振雄风;

  二看产收博弈,贸易商是否还有抬价收购反过来提升库存的价值的意愿;

  三看油脂市场,尽管花生油同其他大宗油脂有消费场景上的区别,但长期的高相关度将当前火爆的油脂市场热度进行传递也并非完全没有可能。

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