铜价走势分析 未来铜价走势如何?

2021-08-09 15:52

  上周铜价持续承压于5日均线,新冠变异病毒扩散蔓延令市场整体情绪不佳,铜价在需求预期不明朗的背景下,持续表现偏弱。上周五,沪铜价格虽然一度向上试探5日均线,但美盘时段公布的美国就业数据表现亮眼促使美元快速走高,铜价再次承压回落。

未来铜价走势预测

  缺乏明显矛盾和趋势性驱动,后期铜价将维持震荡。

  宏观方面,美国7月新增非农就业人口超预期,失业率下降。多位美联储官员转鹰,美联储缩减QE预期增强,美元指数回升。英国央行将主要利率维持在0.1%的历史低位不变,表示预计英国经济将在年底前恢复到疫情前的水平。中国部分地区房地产市场收紧,加强住房限购和销售管理。

  需求方面,疫情影响铜材生产,企业原料补库动力减弱。疫情扰动再生铜回收,且铜价回调使得贸易商再生铜出货减少,再生铜供应紧张,精废价差大幅缩窄。再生铜杆价格对沪铜当月平水,价格优势明显下降。同时,房屋竣工面积上升刺激家装消费,电缆需求增加,支撑铜杆需求。但是,由于江苏多地封锁,无锡、宜兴等地电缆企业运输受阻,企业成品库存增加,原料补库动力减弱。河南地区洪涝灾害虽然退去,但疫情影响该地区的交通运输,铜管厂发货延迟。同时,江苏多地封锁亦使得铜管大部分订单延期。但是,8月空调企业生产淡季不淡,龙头空调企业排产好于去年同期,或将带动后期铜管需求。传统铜板带订单减少,疫情冲击部分终端消费。但新能源行业对电解铜箔需求良好,企业订单相对充裕。

  供应方面,精铜产量持续上升,但海外铜矿生产存较大扰动。8月大型冶炼企业检修恢复,预计当月铜产量同比和环比均提高。铜精矿供应充裕,现货加工费TC连续回升,冶炼厂利润超过1600元/吨,支持冶炼厂恢复产能。本周,铜精矿港口库存大幅增加,9月装船的铜精矿现货TC报盘高于55美元/吨,显示未来铜精矿供应较为充裕。五矿旗下秘鲁Las Bambas铜矿封锁解除,以及紫金旗下刚果(金)Kamoa-Kakula铜矿即将实现稳定生产,将为铜矿供应带来可观增量。但是,智利Andina、Caserones、Escondida三座铜矿山的薪资谈判,有可能提高未来铜矿供应扰动。

  供需平衡方面,社库大幅增加;伦铜库存回落,注销仓单比例下降。部分铜材企业减少原料补库,导致社库增加,现货升水回落。保税区铜库存大幅减少,现货进口出现盈利,部分保税区库存清关进入国内。LME铜库存回落,现货贴水缩窄,海外需求存在修复预期。

  分析认为,当前铜价缺乏明显矛盾和趋势性驱动。美联储缩减QE预期增强,美元指数回升,以及国内库存增加等限制价格上方空间。但国内需求上升趋势未变,以及海外需求回升等,限制价格下方空间。

  综上,自5月中旬铜价回调后,近期持续在5日均线附近表现纠结。上周铜价受新冠肺炎疫情带来的需求忧虑影像表现偏弱,但持续性尚待观察。中期铜价维持宽幅震荡观点。

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