棉花行情最新分析 后市要如何操作?

2021-08-12 14:27

  7月棉花突破震荡区间,上涨至17000大关,棉花期货主力09合约高达到17835。主要原因是一方面,市场对新棉上市抢购的预期增加,另一方面,下游消费表现不错。

棉花走势预测

  1、各国疫情加剧,消费带动的经济复苏料受阻

  欧美疫情仍不容乐观。截至7月30日,美国日均新增病例已增至7.7万例,比前一周增加54.3%;欧洲每日平均新增病例数降至104000例,比前一周下降9.8%。东南亚主要国家的疫情仍在恶化。截至7月30日,印尼日均新增病例仍高达4万多例。马来西亚、泰国和菲律宾日均新增病例分别上升至1.6万例、1.6万例和6000例,均创历史新高。此外,最近在中国和日本爆发的疫情也卷土重来。疫情复发再次对后来的经济复苏构成了一定的阻力。

  在货币政策方面,美联储在7月份的会议上宣布,美国经济已经朝着减码QE取得进展,保持基准利率和资产购买计划不变。美联储减债的可能性逐渐增大,宏观面存在潜在利空。

  2、全球棉花去库存格局继续

  各方发布的数据显示,新一年全球棉花总体供应充裕,主要在经济复苏的背景之下拉动需求,预计棉花去库存模式将继续下去。在需求方面,由于欧洲和美洲国家在今年上半年仍受到疫情的影响,加上下半年疫苗接种的基本覆盖,下游补库和终端恢复的潜力仍然存在。特别是,作为世界最大的纺织品和服装市场,欧盟在过去几个月的纺织品和服装进口远未达到历史平均水平。

  3、国内棉花库销比预计继续下降

  数据显示,我国21/22年度的棉花产量预计为564万吨,同比下降3.89%,年消费预计819万吨,同比增长5.69%,出口预计4万吨,同比略有增长,进口预计200万吨,同比增长11.11%,期末库存539万吨,同比下降14.52%,库存消耗率由上年的81.37%下降至65.81%。年产需缺口增至255万吨,同比增长66.9万吨

  4、下游淡季不淡,消费数据亮眼

  下游方面,虽然目前还处在纺织市场的淡季,但6月以来纺织服装行业仍显示出淡季不淡的现象,企业已开始收到秋冬订单,出现排单现象。这种高开工情况下,棉价将形成较强支撑。

  5、新季棉抢收预期下,棉价易涨难跌

  过去一年新棉上市抢收的较为激烈,令市场在今年减产预期下料将再度出现抢收,部分厂家可能提前进场。

  6、成本上升,下游接受度下降

  成本增加后下游棉纺织厂现货采购积极性下降,尽管上周棉花、棉纱期货大涨,但棉纱现货实际调空间、涨幅确明显弱于期货,成本上升的影响下棉纱厂利润较前期明显下滑,部分企业订单量有所下降。若后期棉纱原料价格的高涨传导不畅,后续上涨持续性将会受到影响。

  受疫情影响,消费端仍存一定潜在风险

  尽管后期棉价主要受消费拉动,但各国疫情反反复复,高通胀下美联储缩债预期增强,中美贸易关系不确定性依然存在,均令市场存在一定利空风险。

  综上所述,在全球以及中国棉花持续去库存格局下,棉花上涨动力依然较强,且新棉上市后的抢收预期较强,将令棉花易涨难跌,操作上建议维持多头思路。但是欧美及东南亚疫情形势依然严峻,且原料价格上涨后下游有可能传导不畅,加上美联储提前 QE预期以及中美贸易不确定性仍存,需谨防高位回调风险,做好止盈止损。

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