铜期货行情最新分析 未来铜价会上扬吗?

2021-08-13 13:49

  自6月开始,受多种因素影响,沪铜延续震荡行情。分析人士认为,未来宏观政策的收紧是不可避免的,但在流动性宽松的最后阶段,叠加基本面将在短期内得到改善,铜价在8月到10月将有更好的表现机会。

铜价行情预测

  在宏观层面,美国劳工部公布的数据显示,7月新增非农就业人数为94.3万人,失业率环比下降至5.4%,均好于预期,这表明美国经济复苏是显著的,“这与美国降低宽松的更进一步,宽松减码的预期明显增加,美元和美债利率明显提高,这在短期内对铜的金融属性产生了深远影响。”一德期货有色金属分析师李金涛表示,但从中长期来看,美债和通胀预期上行,表明市场风险偏好正在回升,投资者对未来经济复苏更为乐观。从历史上看,政策收缩周期伴随着经济形势的改善和铜工业属性的增强。在双碳发展的背景之下,铜作为关键的原材料,需求增长空间很大。此外,目前的流动性仍为宽松,尚未达到实质性紧缩阶段。Taper预期的情绪性影响将很快得到消化。

  基本面方面,李金涛分析认为,国内冶炼厂已进入六七月检修季,各地纷纷出台限电措施,给铜冶炼产能继续带来干扰,尤其是西南地区今年夏季用水量偏少,电力资源紧张局面尚未得到缓解,8月将有新的冶炼产能被迫进入检修。与此同时新增产能的投放也将推迟,预计8月电解铜产量将出现环比下滑。废铜方面,受东南亚疫情反弹的影响,废铜进口数月呈下降趋势,与此同时铜价回落,废铜贸易商捂盘惜售,致使市场废铜较为紧张,精废价差下滑至较低水平,刺激精铜消费回升。另外,海外智利最大铜矿Escondida铜矿工会正在就工资问题进行谈判,Andina铜矿和Caserones铜矿工人已经决定罢工,而解决罢工进程需要持续关注,尽管短期罢工不会对供应产生实质性影响。

  在需求方面,李金涛表示,由于今年是房地产大年,家装市场销售火爆,市场呈现淡季不淡的局面。就专项债发行而言,截至7月,地方专项债发行进度达到37%,财政后置带动需求的剩余时间很大。今年上半年电网投资完成额达到了规划投资额的36.7%,下半年电网订单,加上河南灾后重建项目,将有力支撑电解铜消费。

  在库存方面,李金涛分析称,近期国内去库存态势受疫情控制物流不畅的影响,现货升水相应回落。目前疫情正处于防治扩散的关键时期,乐观估计再过两个潜伏期,将基本控制住蔓延之势,届时随着需求释放,去库存速度将加快。同时,国内精铜进口窗口开启,上海保税区库存去库速度较往年平稳;COMEX铜去库速度也快于往年,全球铜库存延续去库趋势。

  另外,今年7月国内也有两次铜抛储。李金涛表示,精确抛储一方面可以保证物资直接流向下游用户,避免投机环节发生;另一方面,可以扩大市场有效供给,缓解下游加工企业,特别是中小微企业采购成本高企的困境。抛储政策将持续到年底,但抛储对市场的边际压力将逐渐减弱,转向现货市场的升水结构。

  中原期货沪铜分析师刘培洋表示,从基本面来看,供应方面的情况不会推高铜价,未来影响铜价的主要因素在于宏观层面,特别是美联储货币政策的调整情况。李金涛表示,在国内疫情得到控制之后,铜价有望大幅上扬。

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