限电令引起需求问题 有色金属行情下行

2021-09-29 14:34

  现在期货是很多人有在关注的,现在很多人都是有投资期货的,不知道大家有没有投资有色金属呢?周二,受能耗双控限电以及高价抑制下游消费,前期涨幅较为明显的金属普遍出现回落。其中,沪镍、沪锡跌幅靠前,沪镍主力合约近期从15.5万元/吨高位回调至14万元/吨附近;沪锡日内也偏弱运行,期价重心回落至27万元/吨下方。

有色金属行情

  对于本次镍价回调,徽商期货研究所工业品部研究员陈晓波表示,一方面,宏观情绪构成利空。美联储FOMC决议及鲍威尔讲话释放偏鹰信号,加息点阵图显示加息预期再度提前,促使美元指数及美债收益率走强,有色金属普遍承压。另一方面,镍需求端有走弱迹象。据绍,近期各地限电限产政策对镍下游需求端的影响有所强化,300系不锈钢9月减产约25万吨,且后期不锈钢限产政策影响仍将持续,此背景下不锈钢与镍携手回调。硫酸镍本身生产受限,其下游前驱体及正极材料受限减产,也对镍的需求形成冲击。在他看来,目前镍库存仍呈现下滑趋势且处于历史低位,雨季上游矿端供应紧缺的预期仍未改变,因此镍下方空间相对有限。

  对于沪锡,一德期货有色金属分析师吴玉新认为,其下跌的主要原因也是限电限产。据他介绍,下游焊料加工企业以及终端电子厂等集中存在的江苏、广东等省份也在限电之列,使得市场对需求的担忧超过供应,进而导致锡价大跌。但是目前看库存仍未得到缓解。截至上周末,LME库存1155吨,国内库存1551吨,库存合计2706吨,较去年底减少4874吨,较去年同期减少6287吨,处于非常低的位置。国内四季度云南水电可能又会紧张,届时冶炼厂有可能再次限产。

  但是我们看到,云南加工费上调,8月锡锭产量在增加,而且印尼精锡出口连续增加,随着疫情的缓解,矿的进口也会缓解,终端消费7—9月出现不同程度的增速回落,可以说除了库存外,其他前期支撑因素或在改变。需跟踪高频的库存数据何时拐头,在此之前锡价仍偏强,但波动或将加大。

  从锡的基本面来看,吴玉新介绍,供应端,随着加工费的回升,冶炼厂积极性提高,8月中国精锡产量14210吨,环比增长49.57%,同比增长8.47%;云南某大型冶炼厂完成检修,恢复生产,广西地区冶炼厂则因限电影响,8月产量下滑较明显。海外方面,马来西亚msc炼厂在恢复生产,1—8月印尼精锡累计出口量46490吨,同比增长4.1%,秘鲁1—7月精锡产量为13.4千吨,同比增长40%,预计供应紧张四季度或有所缓解。

  需求端,疫情后需求集中释放,因中国生产和消费先于海外恢复,电子等订单大量涌入中国,锡的需求猛增,在新能汽车和电子行业高景气背景下,全球锡消费延续高增长。三季度国内锡消费增速小幅回落,四季度国内锡消费或将稳定,但基于去年高基数,四季度增速仍将下滑。

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