近期猪价开始反弹了吗?猪价还会不会涨?

2021-11-01 10:22

  季节性消费回暖的支撑力度有限,在产能持续兑现的压力下,明年二季度猪价可能二次探底。近期的反弹为养殖企业提供了阶段性卖出套保的机会,建议关注LH2203、LH2205合约。

猪价最新行情

  猪价在9月底创出近10元/公斤的年内低点后,10月展开一波迅速反弹行情,高点超过16元/公斤。此轮反弹的主要原因有以下三点:其一,大猪存栏量不足。7—9月,猪价持续大幅下跌,养殖深度亏损,部分养殖户被迫出栏、清栏,导致10月大猪存栏水平较低。其二,腌腊灌肠需求前置。拉尼娜导致今年寒潮提前来袭,10月初全国多地大范围降温,个别地区迎来首轮降雪,部分腌腊灌肠需求前置,终端消费有所回暖。其三,标肥价差扩大,养殖端压栏惜售。腌腊灌肠带动肥猪需求增加,然而肥猪阶段性供应不足,标肥价差持续拉大,养殖端再现压栏惜售及二次育肥。

  在猪价反弹近1个月后,压力开始显现。一方面,南方腌腊高峰尚未来临,终端承接猪价上涨力度有限。近期气温回升,前置的腌腊灌肠需求基本结束,毛猪价格持续拉涨后,屠企白条走货乏力,压价意愿增强,在11月中旬南方大规模腌腊启动前,终端消费预计相对平稳。另一方面,冻品伺机而动,库存仍待消耗。当前,全国冻品库存水平仍居高位,而四季度的消费旺季是冻品出库的最佳时机,每一次猪价反弹都会诱发冻品择机出库,冻品出库压力不减。

  虽然短期猪价继续上冲的压力较大,但在季节性消费旺季结束前,猪价将维持相对偏强走势。在此过程中,需要关注11月中下旬的南方腌腊高峰和明年1月前后的春节备货高峰这两个时间窗口。预计在这两个消费节点的支撑下,猪价仍有波段反弹的动能。不过,育肥出栏增加及冻品出库的压力下,再加上部分消费前置,猪价反弹力度预计逐渐减弱。

  待季节性消费旺季结束,猪价可能在明年上半年二次探底。第一,生猪产能陆续兑现。农业农村部的数据显示,2—8月,规模场新生仔猪月均增加2.5%,对应今年9月—明年2月的育肥出栏持续攀升。8月,规模场新生仔猪3348万头,创本轮生猪产业恢复以来的新高,同比增长31.1%,意味着明年2月生猪出栏同比将增加约三成。第二,去产能之路漫漫。农业农村部公布的能繁母猪存栏7、8月环比降幅仅为0.5%和0.9%。此外,国家统计局公布的三季度末生猪存栏为43764万头、能繁母猪存栏为4459万头,和《生猪产能调控实施方案》中4100万头的能繁母猪正常保有量相比,仍高出8.7%。由此可见,去产能将维持相当长一段时间。10月26日,农业农村部发布预警,呼吁养殖场继续淘汰低产母猪,应对春节后可能出现的低迷行情:“预计今年四季度到明年一季度上市的育肥生猪同比还将明显增长。特别是明年2、3月生猪出栏量将持续增加,4月可能达到出栏高峰。而这段时间恰恰是明年春节过后的消费淡季,随着生猪出栏量的增加,猪价可能继续走低,造成生猪养殖重度亏损。”

  综上所述,在养殖端去产能完成前,猪价仍处于猪周期下行阶段的底部验证过程,季节性消费回暖的支撑力度有限,而在产能持续兑现的压力下,明年二季度可能二次探底。近期猪价的反弹恰好给养殖企业提供了阶段性卖出套保的机会,建议养殖企业关注LH2203、LH2205合约,上方压力显现后可择机入场,LH2203压力在15800—16000元/吨、LH2205合约压力在16500—17000元/吨。

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