2022铜价走势分析 2022年预计铜价是涨还是跌？
2022铜价走势分析 2022年预计铜价是涨还是跌？2022年美联储加息几成定局，但历次加息过程中，铜市从未走出单边下跌行情，不过欧美整体货币政策收紧对金属市场依然形成压力。
“双碳”背景下，新能源领域需求增量对铜价存在支撑预期，但铜矿增产大逻辑亦不变。预计2022年铜价高点或难以突破2021年，伦铜关注区间7700—9950美元/吨，沪铜关注区间56700—73000元/吨。
2022年美联储加息几成定局，但历次加息过程中，铜市从未走出单边下跌行情，不过欧美整体货币政策收紧对金属市场依然形成压力。国内2022年基建投资或前高后低，房地产市场调控大基调不变。“双碳”背景下，新能源领域需求增量对铜价存在支撑预期，但铜矿增产大逻辑亦不变，整体上2022年铜价或呈前高后低之势，但高点难以突破2021年，伦铜关注区间7700—9950美元/吨、沪铜关注区间56700—73000元/吨。需关注的风险因素有：疫情对全球铜矿生产的影响、智利和秘鲁矿业税进展、各国货币政策转向等。
全球铜矿温和增产
2021年铜价整体延续2020年的上涨态势，大致可以分为两个阶段：第一阶段是年初至5月上旬，铜价整体以上行为主，疫情干扰铜供应端恢复进度，导致供需错配明显，伦铜在5月上旬刷新历史高位10747.5美元/吨，沪铜亦录得近十五年以来最高78270元/吨;第二个阶段是进入5月中旬，为抑制过高的大宗商品价格，国内出台了各项监管措施，且10月加强了对煤炭价格的管控，而限电、限产、能源双控政策亦削弱了铜供需端的不平衡。另外，国外新建矿山的投产也缓解了铜市供应紧张的局面，叠加美联储收紧货币政策预期，铜价承压，整体处于高位宽幅振荡格局。
根据全球主要矿企的生产情况，预计2021年全球铜矿产量较2020年将出现3%的增量，主要来自自由港Grasberg地下项目、第一量子CobrePanama扩建项目以及紫金矿业Kamoa-KaKula新建项目。而我国铜精矿产量亦增加明显，1—10月我国铜精矿(含铜量)产量为148.2万吨，同比增长7.75%。
2022年扩建及新建矿山仍可能带来百万吨的增量，但需关注智利和秘鲁矿业税以及南非疫情对现有铜矿生产的影响，预计2022年全球铜矿产量增速在4%左右。2021年随着铜精矿加工费的回升以及副产品硫酸价格走高，国内精炼铜产量增幅明显，但下半年在限电限产、能耗双控等政策下，铜产量增幅受限，1—10月我国精炼铜产量同比增加8.4%至861.6万吨。进出口方面，2021年以来，进口铜多数处于亏损状态，导致今年我国进口铜量出现下降，铜出口量增加。
图为全球矿山产量走势
传统消费增速放缓
2021年随着国内经济的持续恢复，作为铜终端消费领域主力的电力、房产投资增速下滑，2021年1—10月国内电网基本建设投资完成额累计同比增速自年初的64.49%降至1.1%，电源基本建设投资完成额累计同比增速降至4.52%。1—11月，全国房地产开发投资同比增长6.0%，房地产开发企业房屋施工面积同比增长6.3%，房屋新开工面积下降9.1%，房屋竣工面积增长16.2%，增速均明显放缓。
另外，随着国外复工复产的推进，家电出口逐渐减弱，加上全球芯片供应短缺，国内汽车产量增速亦下滑。不过新能源汽车表现亮眼，1—11月我国新能源汽车累计产量突破300万辆，同比增长1.7倍，市场渗透率达到12.7%。
从铜业发展协会的数据来看，普通汽车耗铜量大概20kg，而插电混合动力汽车平均每辆车耗铜量为60kg，纯电动汽车耗铜量在83kg。“碳中和”概念下，光伏风电等可再生能源发电系统对铜消费的拉动是另一个增长点。
国家铜业协会数据显示，可再生能源系统中的平均用铜量超过传统发电系统的8—12倍，其中风力发电机组每兆瓦用铜2.5—6吨，太阳能光伏发电每兆瓦用铜约4吨。据测算，2021年全球新兴领域用铜量约为142万吨，2022年预计增加至203万吨。
难以突破今年高点
在日益攀高的通胀压力下，美联储2022年加息几成定局，欧美货币政策整体收紧预期对金属市场依然形成压力。国内方面，一方面，基建投资或前高后低，明年铜需求面或整体好于今年;另一方面，“双碳”背景下，新能源领域需求增量对铜价存在支撑预期。
综上所述，疫情背景下，铜矿供应端不稳定是铜价走势的另一风险点，但铜矿增产的大逻辑不变。供需博弈下，加上政策层面影响，预计2022年铜价整体呈前高后低之势，但高点或难以突破2021年，伦铜关注区间7700—9950美元/吨，沪铜关注区间56700—73000元/吨。
外媒12月30日消息：市场人士对2022年全球铜价走势仍存在分歧，因为需求增长的同时，产量也在提高。但是可以肯定的是，2022年铜价将继续波动剧烈。
2021年芝加哥商品交易所(COMEX)铜现货期约的日均波幅达到5.3美分/磅，超过过去10年的均值3美分/磅。今年4月份，COMEX期铜曾经一天就暴涨了29.5美分/磅，创下至少是2010年以来的最大单日波幅。
投行高盛和摩根大通指出，美元汇率走强，通胀加速，将会对铜价构成利空影响。
自2021年年中以来，美元兑六种主要货币的汇率走强。11月底美元指数(DXY)为96.9点，创下2020年年中以来的最高水平。铜价与美元呈现负相关，美元上涨，铜需求倾向于下滑，反之亦然。美国劳工统计局的数据显示，11月份美国通胀率年化6.8%，创下39年来的最高水平。
铜矿对铜价的预期更为疲软，预计从现在到2024年，全球铜市将会供过于求。到2024年时，随着电动汽车行业对铜的需求增长，铜的需求才能匹配产量的增长。
艾芬豪矿业预计，2022年第二季度，位于刚果共和国的卡莫阿©卡库拉铜矿的铜精矿产能将会翻倍，英美资源集团预计其位于秘鲁的Quellaveco铜矿将在明年投产，年产能30万吨。这些铜矿预计铜价将位于每磅3.7到3.9美元的区间。随着明年供应转为过剩，2022年铜价将会在略低于4美元/磅的位置见顶。
国际铜研究组织(ICSG)今年10月份预测2021年精炼铜供应缺口为4.2万吨，2022年可能供应过剩32.8万吨。
花旗银行(CitiBank)11月初发布的展望报告显示，尽管2022年初铜价可能下跌10%，但是脱碳政策将会推动铜消费，因此需要通过铜价上涨来吸引足够的废铜供应，以满足长期需求。
一些市场人士也持类似观点。一位人士表示，市场正在摆脱新冠疫情的影响，很快将重续升势。他认为2022年铜价可能运行在每磅4.60-4.80美元的区间。另外一位市场人士称，由于在建矿山项目不足，未来五年供应将逐渐收紧。第三位市场人士说，市场继续受到新冠疫情造成的短缺的影响，其中包括矿场停产、留住老员工以及招聘新员工工等问题。
许多市场人士不愿评论市场走向，因为有着太多不确定性，但是所有人都一致认为，如果供应链问题和新冠疫情仍是影响每天交易的主要因素，那么铜价将继续剧烈波动。
交易所登记的铜库存下降，可能提供基本面支持，提振铜价升水上涨，并且导致废铜价差收紧，同时也有助于缓冲奥密克戎变异毒株对价格的影响。
只要库存保持低位，运费和国际废铜价差和需求保持强劲，那么2022年上半年现货电解铜升水及废铜价差预计将会上升。目前电解铜升水处于2019年以来的最高水平。
市场人士普遍认为，根据贸易商迄今为止的销售情况，明年一季度的铜需求将会保持稳定，这将支持甚至提振价差。目前的价差是2020年8月份以来的最低水平。
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