2022年8月铝价行情走势如何 8月铝价上涨困难的原因什么

2022-08-11 10:29

  2022年8月铝价行情走势如何?8月铝价上涨困难的原因什么?据了解,在经过3月至7月上旬的持续下跌之后,境内外铝价开始企稳,并出现了小幅反弹。

  驱动铝价反弹的因素有三个:一是市场对于美联储加息节奏放缓的乐观预期;二是欧洲能源危机担忧重燃,市场对欧洲电解铝减产预期升温;三是国内房地产纾困政策出台后,地产悲观情绪有所修复。

  电解铝供应“内松外紧”

  从国内电解铝运行产能来看,7—8月,国内电解铝在产产能继续增长。7月,国内电解铝运行产能增量主要来源于甘肃、云南的新增产能及复产项目。不过,西南等高成本铝厂已经出现亏损,行业增产积极性明显下降,例如广西复产项目进展缓慢,企业零星启槽7月新增产量贡献微乎其微。8月,甘肃、云南、四川等地还有复产及投产项目,预计8月电解铝运行产能可能达到4180万吨。

8月铝价行情走势

  从国内电解铝冶炼成本来看,7月,随着氧化铝及预焙阳极价格小幅下跌,以及四川、云南等地丰水期到来,电解铝冶炼成本有所下降。据估算,7月国内电解铝加权完全成本约为17300元/吨,环比下降1%。但由于铝价下跌,7月份国内电解铝企业平均盈利为790元/吨,环比下降1960元/吨,其中有990万吨电解铝产能完全成本在18000元/吨以上,占总运行产能24%,主要分布在西南、河南等地区。

  8月,电解铝成本有望继续下降,因预焙阳极月度定价已经出现200元/吨跌幅,氧化铝也出现小幅下滑,而电力成本在煤炭价格保持低位的情况下很难继续大幅攀升。9月,若高温天气减少,那么四川等地电力供应紧张制约铝冶炼开工的情况会出现好转。

  海外电解铝减产情况尚未改变。2022年年初至今,因俄罗斯天然气供应锐减,能源供应紧张导致欧洲电解铝出现减产。7月,北美两家电解铝厂也开始减产。综合各方面数据估算,2022年1—7月,海外电解铝累计减产规模在130万吨左右。

  需求回升存在不确定性

  7月,国内铝消费整体表现低迷,表观消费继续维持负增长。7月国内铝加工行业PMI指数环比下降6.5个百分点至45,回落至荣枯线以下。从季节性规律来看,7月份属于国内铝加工行业的传统淡季,行业新增订单较少,企业多降低产量为主,其中铝板带箔行业产量下滑明显,企业反馈海内外订单均出现不同成本的下滑。而型材受限于房地产行业需求低迷等原因,企业开工同样持续处于低位。7月电力、汽车用铝也因企业高温假等各种因素出现订单不足的情况。8月初,调研结果显示,下游需求较7月没有太大改观,预计要到8月下旬,下游会进行备货,这样需求才会出现改善。

  在海外能源危机的影响下,海外电解铝和铝材产出受限,中国铝材出口强劲。6月,中国铝材出口总量约为58.4万吨,同比增加31.4%,其中铝型材出口同比增长1.5%,铝合金出口同比增长20.1%。

  库存去化变慢

  从终端消费行业来看,下游消费疲软。7月,国内车整体产量为215.8万辆,环比降低2.2%,而零售销量为181.8万辆,环比降低6.5%。其中,新能源汽车7月零售销量为48.6万辆,同比依旧维持高增长,达到117.3%,但环比却出现了8.5%的下滑。房地产方面,全国30个大中城市商品房销售面积继续处于低位。截至8月7日,一线、二线和三线城市商品房销售同比分别下降39.9%、60%和57.4%。在当前“保交楼”的背景下,地产施工和竣工面积可能有所改善,但是力度比较温和,房地产开发商现金流依旧紧张,还需要偿还不断到期的债务。

  7月,铝价大幅下跌,出现亏损的铝厂出货意愿不高,冶炼厂库存有所增加。8月,随着铝锭等产品的集中到货,如果消费依旧疲软,那么铝锭社会库存下降势头可能很难持续。调研数据显示,7月28日,铝锭社会库存降至61.6万吨,但是稍后几天逐步回升,到8月8日升至65.4万吨。

  市场将重新交易“紧缩”逻辑

  从8月中旬开始,金融市场或重新交易“货币紧缩”逻辑,主要理由有以下几点:一是美国非农就业数据远好于预期,美国GDP虽然陷入“技术性衰退”,但是就业市场依旧强劲,这意味着美国工资—通胀螺旋并不容易打破。美联储有可能在9月继续维持75个基点的加息步伐,紧缩步伐目前还看不到放缓的驱动因素。二是在国际能源价格高企的情况下,美国7月CPI同比增速继续维持高位。在美国劳工部公布7月非农就业数据之后,市场对美联储激进加息的预期升温,美债收益率再次反弹。

  总之,当前电解铝价格继续反弹的动力不足,如果8月消费未出现明显改善,在国内电解铝供应确定性增长的情况下,电解铝可能重新出现累库。然而,中短期继续扩大反弹空间的难度较大,后续需求存在很大的不确定性,而国内电解铝供应继续增长是确定的。宏观层面,伴随美国7月非农就业数据超预期强劲,美联储9月紧缩节奏放缓的可能性下降,市场会重新交易“紧缩—衰退”逻辑。

  日均交易量和未平仓合约数量  宏观层面,欧美通胀高烧不退,美联储加息力度还是较大,这使得经济减速和铝需求降温的可能性很高。境外投资者可以运用芝商所旗下COMEX铝期货(合约代码:ALI)管理风险,境内投资者可以运用上期所铝期货合约对冲潜在的下行风险。跟2021年相比,2022年6月COMEX铝期货日均交易量为1514份合约,增长165%,另外,在7月11日更创下单日交易量的新高,达5600份合约。随着境内外铝价波动增加,铝期货市场将受到更多投资者关注。

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