李宁去年净利增136% 其具体的盈利状况如何

2022-03-19 17:51

  李宁2021年业绩略超市场预期。

  3月18日早间,李宁有限公司(2331.HK,李宁)发布截至2021年12月31日止年度的全年业绩,实现收入225.72亿元,同比(与去年同期相比)上升56.1%,超过市场预期的209亿元-211亿元。净利润40.11亿元,同比上升136.1%,高于市场预期的34.65亿元-37亿元。毛利同比增加68.7%至119.69亿元,公司整体毛利率为53.0%,同比上升3.9%。

李宁去年净利增136%

  图源李宁有限公司2021年年报

  管理层预计2022年收入增长近20%

  李宁有限公司(下称“李宁”)联席行政总裁钱炜表示,去年公司的核心业务发展战略仍然以效率提升为目标,在生产成本上升的前提下降低成本率。“我们对2021年业绩表示满意,也很满意运营改善的进展。”李宁首席财务官曾华锋表示,由于毛利率和经营利润率的上升,营收大幅改善。

  由于收入和毛利增加,以及销售费用、广告等费用减少,公司综合盈利指标有所改善。曾华锋表示,公司有效控制了销售相关的浮动成本,此外公司期内广告和市场推广费用比上年增加4.99亿元,占收入比率同比减少1个百分点。

  图源李宁2021业绩发布会

  现金流管理方面,集团期内经营活动产生的现金净额为65.25亿元,同比上升136%。曾华锋表示这与各渠道收入显著增长、特许经销商回款情况大幅改善相关。

  李宁执行主席兼联席行政总裁李宁指出,体育运动产业的政策支持,以及奥运会、冬奥会带来的红利,都为李宁品牌提升影响力提供了契机。2021年,公司继续深化“单品牌、多品类、多渠道”策略,丰富专业产品体系,优化生意模式。

  “往前看,地缘政治的不确定性、疫情还不稳定,另外还有供应链的挑战对成本的压力,我们要维持审慎、保守。”曾华锋表示,公司对2022年的收入指引预计近20%,净利润率指引接近20%。

  对于2022年第一季度业绩,钱炜表示线上、线下销售超出公司预期,本月初国内各区域疫情的反复给公司的生意带来了一定的不确定性,公司在抓住线下生意机会的同时,也会强化线上渠道和O2O布局。此外,目前来说,疫情还没有对李宁的供应链带来不利影响。

  未来聚焦高效大店

  “店效”成为李宁2021年的关键词。

  期内,李宁整体零售流水(包括线上及线下渠道)录得近60%的增长,整体表现延续了2021年前三季度的高增长,超出市场预期。

  具体来看,除国际市场,李宁期内销售点数量有所回升,共计7137家。销售点数量虽没有回到2019年7550家的水平,但较2020年增长了204家。

  未来,开大店、关小店,或将成为李宁主要的线下渠道策略。“未来不会过多关注开多少门店,更多关注线下单店高质量拓展。”钱炜表示,截至期末,单店月均店效(效益)提升接近60%,大店数量超1200家,月均店效达60万元左右。

  钱炜举例称,2021年10月,李宁打造出首家月流水达千万元的大店。目前,李宁正加快将“高效大店体制化”覆盖至全部直营大店,以省区为维度打造各省区的超高店效店铺。在此基础上,公司还会将这一策略复制到批发渠道,提升单店盈利能力与经销商盈利能力。

  值得注意的是,电商渠道流水增长率突破新高,为李宁整体零售流水贡献了近70%的增长。钱炜表示,期内公司继续实行高周转的商品销售模式,同时治理线上渠道生态,缩减了约55%的线上低效店铺。

  国泰君安研报此前指出,在零售网络扩张、销售单价提高、单店效率提升的支持下,2022年收入增长预计将继续强劲。

  对于公司内新孵化的产品线“李宁1990”,钱炜表示还处于优化阶段,今年不会进行大规模业务拓展,但会基于现有门店,以及线上和线下业务的推进当中,不断完善和提升品牌的核心竞争力。

  李宁是中国“体操王子”李宁在1990年创立的专业体育品牌公司,以经营李宁品牌专业及休闲运动鞋、服装、器材和配件产品为主,于2004年6月在香港上市。

  多家投资机构予以李宁(2331.HK)“买入”评级。高盛予李宁(2331.HK)目标价122港元,及“买入”评级,并列入“确信买入”名单。此前,浦银国际研报认为,李宁(2331.HK)2021年业绩具有较强的确定性,有望带动股价回升,并预计股价在未来1个月内有10%-20%的上升空间,目标股价116.8港元。

  截至3月18日,李宁(2331.HK)收跌5.24%,报收60.60港元,今年以来股价下跌29%,市值超过1500亿港元。

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