微淼商学院干货分享:2021年货币政策解析

2021-03-31 14:32

  2020年大放水,大家看到的是股票基金大涨, 很多人买基金一年赚上50%,但一定要知道,这并不是常态。各大央行不可能持续放水,但面临当前的国际环境,先抛出结论,2021年会继续放水,但不会像2020年那么疯狂。

  为什么?

  我们先来看看目前世界的现状:当地时间3月6号,美国参议院批准了拜登政府提出的1.9万亿美元新冠救助方案,投票结果是——50票赞成、49票反对。

  1.9万亿美元,折合人民币约12.3万亿,这是什么概念?

  香港去年11月的本外币存款余额为12.2万亿人民币,简单来说,美国这次拨的巨款,相当于把香港所有的钱搬空,拿去救济美国。

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  这次美国大放水之后会引发什么呢?

  显而易见超发的美元会推高大宗物品价格,让世界物价飞涨。从央行资产负债表规模来看,从2020年初的4.14万亿美元。变到现在的7.33万亿美元,印了3.2万亿,相当于目前美联储资产负债表的44%,都是过去一年买出来的。

  而且凭借美元的世界货币地位,超发的美元并不只在国内市场流通,而是被美国输送到全世界,也就是说,通货膨胀也被输送到了全世界。随着美国通胀水平的抬升,不用多久中国也将出现“输入型通货膨胀”。

  这种“美国印钞,向中国收铸币税”的模式政府肯定不能允许,另外最近两会也说了,不急转弯,这也就意味着放水不会突然停止。最新的M2数据也印证了这一点,2月份国内M2同比增长为10.1%。

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  所以,放水从来就没有停止。

  那在这样的背景下,2021我们应该投资哪些领域呢?这个非常值得大家思考。俗话说:以史为镜,可以知兴替。在经济不好的2008、2018年,两者的股市行情走势却有着惊人的相似。这似乎验证了:事物的发展总是有轮回。

  现在我们来看2020年和历史上的2008、2018年会有哪些相似的地方。我们发现去年最明显的是白酒医药大幅跑赢大盘,这和2008、2018一样,越是危机,白酒医药大行情越明显。而今年行情会如何?我们可以尝试沿着这个思路做个简单预测。

  去年的行情,上半年是喝酒吃药大涨。这个大家有目共睹。到了下半年,制造业复苏。家电美的,格力等,机械设备的三一重工,有色金属紫金矿业,还有汽车板块长安汽车、比亚迪,新能源的隆基股份和宁德时代,都已经走出翻倍的行情。

  虽然上半年经济受到疫情冲击巨大,但是股票的涨幅很快,一年就走完了过往两三年的行情。另外还发现板块轮动的规律也非常相似,看2008-2010年行情,众所周知2008年的经济危机,当时也是白酒医药跑赢了大盘。后面随着经济复苏,制造业一马当先,2009-2010年的行情是出现在白电汽车(家电下乡/汽车下乡),机械设备(工程器械),有色金属(煤飞色舞),电子(iPhone4)。这些都非常类似2020年下半年的行情走势。

  除了上面提到的这些,我们再来看食品饮料,生物医药和地产等板块的情况。

  食品饮料板块因为有后周期属性,居民收入比GDP增速相对会滞后1年。2009年和2012年受前一年GDP低增速的影响,短期承受了一定的增长压力,但总体而言,它们的回撤比较小,所以都跑赢了大盘。

  而生物医药后周期属性没那么强,2008-2012都一直在延续大行情。地产从2008年到2011年一直熊了4年,在2012年才重启行情。

  那2021的行情展望是否会和2009-2012年的行情相似吗?我们总说历史总是惊人的相似。个人预测今年的行情大概率还是会和2009年之后的类似,板块轮动也是如此。

  首先说生物医药,这个板块今年值得我们期待,像恒瑞医药,长春高新这些生物医药股很大可能会和2009-2012年的行情类似,如果开始了几乎是不歇气的。

  其次是抱团股,像贵州茅台、五粮液、伊利股份这些在今年应该也不会很差。因为食品饮料有后周期属性,和居民收入一样,比GDP增速滞后1年。从短期来看,食品饮料会承受增速滞后的压力(2020年一季度的低GDP,很可能造成2021年一季度的居民收入增速降低),但在今年一季度以后可能又会恢复高增长。

  最后再来看地产板块,今年地产不一定能跑赢大盘,虽然万科A和保利地产经营稳健,但我们对它们的预期不能太高;也许基建会好一点,如果你看好这一块,可以提前布局海螺水泥等企业(需要根据自身实际承受能力,不构成投资建议),这样可以兼顾地产和基建两个板块。

  以史为鉴,地产可能要等制造业产能经历扩产和过剩一次牛熊以后,才会重回大行情。所以今年对地产不能有太高的期待。

  另外,微淼商学院认为随着5G在我国的推广和发展应用,目前在国际上还比较领先,所以如果这个赛道能继续保持领先位置的话确实是个大赛道。

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