人民币汇率升值带来的影响有哪些?人民币升值的利弊

2021-05-31 13:49

  人民币升值将吸引更多外资进入资本市场,从而推升指数上行,最明显的就是2017年上证指数与人民币升值幅度基本一致。那么,2021年A股会不会再度重演这种情形?

人民币汇率升值

  2020年下半年以来,人民币汇率走出了一波明显的升值走势,美元兑人民币汇率从高点接近7.2左右升值到目前到6.36左右,升值幅度超过11.5%,人民币兑一揽子货币汇率也同样走出了明显的升值走势,中国外汇交易中心的CFETS人民币汇率指数从2020年下半年的低点91.4上升到目前的约97.2,升值幅度达6.3%。从经典的市场角度看,本币升值势必引发国际资本的流入,从而推升本国资产价格,因为流动性会选择类似股市、期货和房地产等容量较大易进出的品种进行投资。2017年,人民币升值6.5%左右,上证指数也相应上涨了近7%。而上证指数从本周二开始的突破,也是伴随着人民币快速升值、外资大规模流入和相应权重股的大涨而来的,因此市场对人民币升值推升上证指数站上4000点有强烈预期。

  对比近期A股市场权重搭台、题材唱戏的交替式上行走势以及上证指数与人民币升值趋势,有分析人士认为人民币汇率升值带来的热钱涌入效应和市场对未来预期对A股震荡上行的走势有直接推动作用。那么,如果今年也将复刻2017年的行情,哪些行业和板块将成上涨急先锋?

  金融:

  估值洼地吸引增量资金

  就影响而言,人民币升值提高了人民币计价的资产价值,有助于提高人民币资产的相对回报率,进而吸引海外增量资金的流入,对国内股市构成利好。具体来看,存在汇兑收益提高、资产价格上涨等逻辑支撑的金融直接受益。人民币升值将提升国内权益市场对于海外资金的吸引力,持续升值预期背景下,海外资金将有望加速流入中国权益市场,银行、保险等大金融作为指数重要权重板块将有望受益海外被动ETF对A股指数的加码配置。有分析指出,近几年,中国资本市场的开放力度在加大,沪港通、深港通、QFII额度放开、海外各种股票和债券指数(包括MSCI新兴市场指数、富时罗素指数、彭博巴克莱指数等)纷纷纳入中国股债因子,外资进入中国市场的通道更加畅通,人民币升值对金融资产价格的影响会更明显。而A股市场目前银行板块更是处于历史较低的估值区域,在业绩能保证持续增长的情况下,五大行目前的动态估值在5倍左右,市净率只有0.7倍左右,优秀股份制银行的估值也不过10倍左右,这样的估值在全球范围内都属于较低的水平。再加上中国金融开放的步伐逐步加大,混业经营的预期也将提升保险、证券的估值水平。

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