大禹转债申购价值分析 大禹转债370021申购指南

2020-07-28 10:38

  二、定价分析及申购建议

  1、转债申购中签率预计落在0.00182%-0.00273%之间

  公司实际控制人王浩宇、仇玲合计持有公司A股股份36,706.76万股,可参与优先配售的金额为29,732.48万元,占本次可转债发行总额的46.60%。实际控制人王浩宇、仇玲承诺优先配售不低于2.5亿元,不低于其可优先配售额度的84.08%,不低于本次可转债发行总额的39.18%。考虑其他股东配售,结合近期发行转债原股东配售比例,假设本次原股东配售占比70%-80%,配售金额为4.466亿元至5.104亿元之间,则网上发行金额为1.276亿至1.914亿元。近期发行的航新转债网上申购金额为5.29万亿;兴森转债网上申购金额7.50万亿,假设大禹转债网上申购金额7万亿,则中签率预计落在0.00182%-0.00273%之间。

  2、大禹转债一级申购风险不高

  根据发行公告日2020年7月23日大禹节水收盘价测算转债平价为100.20亿元,参考相同评级、平价相近、规模相近的特一转债(转股溢价率10.48%)以及水处理行业的博世转债(转股溢价率16.44%),大禹转债上市首日转股溢价率预计在10%-15%之间,对于发行公告日平价,上市价格预计在110.22元至115.23元之间,根据正股价格和转股溢价率进行敏感性测算,结果如下图所示。大禹转债平价和债底为申购提供一定安全性,正股大禹节水是国内农业节水灌溉行业的龙头企业之一,行业空间广阔,经营相对稳定。实际控制人承诺配售比例不低于2.5亿元,增强信心,大禹转债一级市场申购风险不高。

Tags: 可转债

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