新股国联证券601456上市发行价格 国联证券价值分析

2020-07-31 10:55

  加快转型踏入资本市场迎长期利好

  证券经纪业务是国联证券的传统主要业务之一。2017 年、2018 年和 2019 年,国联证券的证券经纪业务分部分别实现收入 5.45亿元、3.98亿元和 4.76亿元,占当期公司营业收入的比重分别为43.18%、40.26%和 29.40%,比例较高。此外,截至 2019 年 12 月 31 日,国联证券在全国共设有证券营业部 87 家,其中,在江苏省内设有证券营业部 60 家,占公司营业部总数的 68.97%,较为集中。

  从整个市场上来看,证券经纪业务市场竞争日益加剧。根据中国证券业协会统计,截至 2019 年 12 月 31 日,我国共有证券公司 133 家。同时,由于我国证券市场发展时间尚短,证券公司主要业务仍然由证券经纪等传统业务构成,业务同质化现象比较严重。

  由此,近年我国部分国内证券公司通过兼并收购、增资扩股、 IPO、借壳上市等方式充实了资本金,业务范围进一步拓展,且纷纷通过发展融资融券、资产管理、直接投资等业务,实现收入结构的多元化和盈利模式的差异化,逐步拓展盈利渠道。

  2019年,国联证券在业务拓展上已经取得了一定成效,其2019年投行收入为3.17亿元,较2018年增长21.44%;资管业务收入为8178万元,较2018年增长27.80%。国联证券在招股说明书里表示,将进一步拓展业务种类和区域覆盖。本次发行募集资金的计划重点使用方向的第一条就是优化营业网点布局,实现对全国主要中心城市的全覆盖,同时在重点拓展区域进一步加密营业网点,提高经纪业务市场占有率水平。

  除了积极培育场外市场业务、金融衍生产品业务等创新业务,国联证券在2019年年报的愿景中对公司的财富管理业务、投行业务、金融市场业务都提出了明确的要求,表示2020年将推进四大业务转型:一是财富管理业务加强客户开发和服务,形成核心竞争力;二是投行业务在股票承销、债券承销和财务顾问等基础业务的个别领域或行业形成特色;三是建设金融市场业务,以研究和机构销售业务、固定收益业务、股权衍生品业务为抓手,提升服务金融机构的能力;四是建立健全市场化、科学化、精细化的人力资源管理和服务体系,提升人均创收能力。

  从行业发展的角度来看,中国证券市场在优化资源配置、促进企业转制、改善融资结构、加速经济发展等方面正在发挥着重要作用。2019 年 12 月 31 日,中国沪深两市共有上市公司(A、B 股)3,777 家,总市值达到 59.29 万亿元,流通市值 48.35 万亿元。证券市场投资者规模日益壮大, 根据中登公司统计,截至 2019年 12月 31日,沪、深股票投资者数量达 15,975.24 万户。

  在中国经济迈入新常态之际,“扩大直接融资比重,降低社会融资成本”是中国金融体制改革的目标之一。为此,国家不断加大金融体制改革力度,优化金融结构,积极发展直接融资。2019年,科创板的设立进一步完善了多层次资本市场体系,提升资本市场服务实体经济的能力。今年,注册制的快速落地再次彰显国家推动资本市场健康稳定发展的决心,加上居民可支配收入的增加、理财意识的增强以及资本市场的全面监管,未来中国证券行业发展的空间较为广阔。

  与国际大型投资银行相比,我国证券公司不论是资产规模还是营业收入,都存在较大差距,整体规模仍然偏小,竞争能力和抗风险能力较弱。未来,随着业务发展规模化、收入结构多元化、证券服务国际化,市场认为证券行业或迎来“戴维斯双击”,资金频频流入。这其中,立足区域优势、加快拓展多元业务的国联证券,或如其董事长姚志勇所言,将“成为一家盈利能力强、具有自身特色的优质中大型券商。”
 

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