今日新股阿拉丁688179上市 阿拉丁价值分析

2020-10-26 10:16

  科创属性毋庸置疑

  2019年7月,泰坦科技提交了一份长达506页的上会稿,但科创板上市委并未找到泰坦科技科创属性。无奈之下,泰坦科技不得不终止科创板IPO进度。当众人渐渐淡忘了科学服务行业时,2020年5月,阿拉丁申请科创板并获得受理。一时之间,“科学服务”又一次变成热门话题。

  因为泰坦科技的前车之鉴,国内媒体难免将阿拉丁与泰坦科技作比较。阿拉丁会是下一个泰坦科技吗?泰坦科技对阿拉丁有哪些借鉴意义?……这些疑问均指向了一个问题:阿拉丁是否具有科创属性?

  在回答这一问题之前,我们需要明确:阿拉丁与泰坦科技是同类型企业吗?

  一般来说,科学研究企业主要服务科学家和研发工程师的科学研究,为科研人员提供科研试剂、实验耗材或仪器设备。虽然泰坦科技和阿拉丁的主要收入均来自于科研试剂和实验耗材的产品销售,但是二者角色却各有不同。

  由于国内科研试剂行业起步晚,发展相对滞后,而国外科研试剂企业又非常看好中国的市场前景。因此,海外科研试剂企业便培育代理商或经销商,拓展在华业务。在外资品牌的助推下,国内逐步成长一批大型代理商或经销商,泰坦科技便属于其中一员。

  阿拉丁自成立之初,便秉持着“以进口替代为己任”的理念。因此,阿拉丁毅然决然地放弃了外资品牌代理的方式,而是选择做集研发、生产、销售为一体的科研试剂制造商。

  由于阿拉丁是制造商,其产品均是自主研发和生产。因此,阿拉丁的科创属性毋庸置疑。这从阿拉丁的研发投入便可一窥究竟。

  上表显示,2017-2019年度,阿拉丁的研发费用率分别为7.08%、7.59%、7.50%,一直保持在7%以上,并且远远高于行业平均值。

  多年来,阿拉丁一直坚持研发投入,并取得了较优异的成绩。

  在技术方面,阿拉丁的核心技术已经覆盖了科研试剂从研发、生产到最终产品形成的全过程,并掌握了超过3200种分析方法;在产品方面,阿拉丁是国内科研试剂品种最齐全的生产商之一,其业务涵盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学四大领域,常备库存产品超过3.3万种。

  如今,阿拉丁用实力回击了外界质疑,并证明了自己的科创属性。不过,阿拉丁的营业收入却与泰坦科技有着较大差距。2017-2019年,阿拉丁分别实现营业收入1.26亿元、1.66亿元、2.1亿元,而泰坦科技的营收是阿拉丁营收的5-6倍。

  即便营收规模远小于同行,阿拉丁也坚决放弃外资品牌代理,背后原因是什么?

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