正丹转债(123106)申购指南 正丹转债价值分析

2021-03-24 11:11

  3月24日,正丹股份公开发行3.2亿元可转换公司债券,简称为“正丹转债”,债券代码为“123106"。

正丹转债价值分析

  当前正股价:7.28元,转股价:7.52元,转股价值:96.81元,纯债价值:84.56元,保本价:125.5元,债券年收益:3.93%,AA-级。

  发行条款

  利息和赎回价:第一年0.40%、第二年0.60%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50%。赎回价:120元。

  强赎条件:转股期内,正股连续30个交易日中,至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。

  转股价下修条件:存续期间,正股连续30交易日中,至少有15个交易日的收盘价低于转股价的90%。下修转股价无净资产限制。

  回售条件:到期最后2个计息年度内,正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。

  公司简介

  江苏正丹化学工业股份有限公司是一家特种精细化工领域的高科技企业,主要从事环保新材料和特种精细化学品的研发、生产和销售。公司于2017年4月18日在深交所创业板成功上市,股票简称为“正丹股份”,股票代码为“300641”。

  竞争地位

  公司是一家特种精细化工领域的高科技企业,主要从事高端环保新材料的研发、生产和销售。公司主要产品在国内外市场上占据了领先的市场地位,在偏苯三酸酐领域,公司是为数不多可采用连续法生产偏苯三酸酐的精细化工企业,产品质量稳定,多项指标处于国际领先水平。目前国内偏苯三酸酐行业基本形成了以正丹股份、百川股份、泰达新材和波林化工四大企业几乎占据主要产能的产业格局。在偏苯三酸三辛酯领域,公司于2014年开始正式生产销售,产能利用率很高,增长势头迅猛。在新产品乙烯基甲苯领域,公司为美国戴科后全球能够大规模工业化批量生产该产品的首批企业之一。

  公司主要产品均已通过欧盟REACH认证和SGS多项标准检测,符合环保、无毒增塑剂的产品标准,广泛出口意大利、日本、韩国、台湾等地,并作为艾伦塔斯、三菱、LG、爱敬化工、花王、联成化学、南亚塑胶等国际化工巨头的长期稳定合作伙伴,建立了良好的品牌形象和知名度,占据了有利的市场地位。

  2020年度业绩快报

  报告期内,公司实现营业总收入为13.18亿元,较去年同期增长0.77%;

  营业利润0.5亿元,较去年同期增长9.33%;利润总额0.49亿元,较去年同期增长 6.49%;归属于上市公司股东的净利润 0.43亿元,较去年同期增长5.62%;非经常性损益为0.1亿元。

  报告期内,公司经历了XGYQ和国际原油价格大幅波动对产品销售价格带来的负面影响,积极调整产业链上的产品结构,提高产品市场占有率,实现了总体经营规模的平稳,综合盈利能力逐步回升。

  估值

  按照2020年年报预告业绩和最新净资产收益率3.25%计算,正丹股份静态估值市盈率PE:83.5倍,市净率PB:2.63倍,成长性估值PEG:26.14。

  参考近似评级和转股价值的可转债溢价率,预测合理定位在105元附近。

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Tags: 可转债

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