今日新股嘉亨家化300955上市 嘉亨家化价值分析

2021-03-24 14:55

  据交易所公告,嘉亨家化今日在深圳证券交易所创业板上市,公司证券代码为300955,发行价格16.53元/股,发行市盈率为26.75倍。

嘉亨家化上市

  公司介绍

  一、主营业务和主要产品介绍

  (一)主营业务及发展历程

  公司主要从事日化产品 OEM/ODM 及塑料包装容器的研发设计、生产,具 备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体 化综合服务能力。

  公司的主要产品包括护肤类、洗护类、香水等化妆品,香皂、 消毒液、洗手液、洗洁精等家庭护理产品,以及配套的塑料包装容器。报告期内,公司主营业务和主要产品未发生变化。

  在 2005 年设立之初,公司从事塑料包装容器的生产和销售,主要客户为知 名日化产品品牌商,公司以稳定高效的生产能力、严格的质量管控、快速迭代的 技术研发,成为客户长期稳定的合作伙伴。

  随着中国成为全球化妆品主要消费国,化妆品需求快速稳步增长,公司敏锐 洞悉化妆品品牌商的生产、研发外包需求,2011 年以 OEM 模式为业务发展起点, 以“质量优先于利润”的产品理念,通过了强生等品牌商的严格认证。

  公司在化妆 品、家庭护理产品领域,经过对配方及工艺的不断研发,在工艺、质量管控方面 积累了丰富的经验,并形成良好的市场声誉,国内外客户群体不断增加,目前为 多个化妆品品牌提供 ODM 服务。

  历经十多年的努力,公司不断探索企业价值提升的发展路径,形成日化产品 OEM/ODM 与塑料包装业务协同发展的策略,日化产品业务得到快速发展,增强 了对客户的一体化服务能力。

  二、公司所处行业、地位、竞争情况

  随着日化品牌之间的竞争不断加剧,产品更新迭代速度快,在选择塑料包装 供应商时将更加注重生产规模、产品质量、资质认证及技术水平等。塑料包装企 业必须加大研发力度,保持持续创新,参与包装设计、与客户共同开发甚至独立 承担包装设计的职能,尤其可以提供化妆品、家庭护理产品内容物及塑料包装研 发设计一站式服务的企业,才能在竞争中取得较大优势,持续获得订单。

  根据 Euromonitor 数据,近年来中国化妆品消费额占居民可支配收入的比例 维持在 1.1%左右,表明化妆品趋近于刚性需求。随着居民可支配收入的稳定增 长,中国消费者经济实力与消费观念的改变,对化妆品了解的加深,化妆品消费 升级趋势明显,化妆品进入全民消费时代。

  中国是化妆品消费大国,目前为仅次于美国的全球第二大市场,以中国为首 的亚太区成为强生、欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等全球主要化妆品品牌的重要增 长引擎。颜值经济带来的庞大需求,带动中国化妆品零售额快速增长。

  根据国家 统计局数据,2014-2019 年,国内限额以上化妆品零售额从 1,822.1 亿元增长至 2,973.4 亿元,年均复合增长率达 10.29%,增速跑赢社会消费品零售总额增速。

  根据 Euromonitor 数据,2018 年中国化妆品市场规模达到 4,102.3 亿元,同 比增长 12.3%,是全球增长最快的国家,预计 2023 年中国化妆品市场规模可达 到 5,494.2 亿元。

  随着经济全球化发展趋势的进一步加快,化妆品品牌商可以在更大范围内特 别是主要消费地选择化妆品 OEM/ODM 厂商。对于跨国化妆品企业来说,高昂 的本土研发与运营成本已成为其日益加重的负担,相比之下,中国的人才资源与 研发成本具有较为明显的比较优势,中国可以提供大量高素质的化妆品科研人 员、大量的劳动人口以满足跨国化妆品企业在中国开展研发、生产的需求且具备 较高性价比。

  中国作为全球工业制造中心,在化妆品研发、生产等领域具备完整 的产业链,综合优势明显,且中国化妆品消费市场日益增长,吸引越来越多的国 际化妆品品牌商选择将其产品在中国生产,共同推动中国成为重要的化妆品生产 制造中心,为国内化妆品 OEM/ODM 企业带来良好的发展机遇。

  公司主要从事日化产品 OEM/ODM 及塑料包装容器的研发设计、生产,具 备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体 化综合服务能力。

  公司以日化产品 OEM/ODM 与塑料包装业务协同发展为策略, 可为国内外知名日化企业提供日化产品及配套塑料包装的一站式服务。公司以稳 定高效的生产能力、严格的质量管控、快速迭代的技术研发,在行业内形成了较 强的市场影响力,成为多个国内外知名日化品牌的核心供应商。

  公司主要客户如强生、郁美净等,对供应商稳定生产能力和质量控制能力具 有较高的要求,公司通过严格的质量认证及考核成功融入其供应链体系,长期为 强生婴儿、郁美净等婴幼儿及儿童产品提供生产服务,充分体现了公司对产品安 全性、功效性、质量稳定性的有力管控。公司与国内外品牌客户建立了长期互利 共赢的合作关系,共同分享行业增长机遇,并多次获得客户授予的荣誉奖项,为公司带来良好的市场声誉和品牌形象。

  公司多次被强生认定为“零缺陷项目合作 伙伴”,为“大宝 SOD 蜜新装上市”做出杰出贡献,系郁美净“最佳战略合作伙伴”、 上海家化“优秀供应商”、百雀羚“最佳合作伙伴”、壳牌“最优供应商”。公司始终把技术研发作为发展的原动力,是行业内少数兼具日化产品及塑料 包装研发、设计和生产能力的企业。

  公司系高新技术企业,福建省知识产权优势 企业、福建省科技型企业及福建省科技小巨人企业,拥有“福建省日化塑料包装 容器企业工程技术研究中心”和“福建省工业设计中心”等研发创新平台,系中国 包装联合会常务理事单位。

  公司在塑料包装外观设计、模具开发、注塑/吹塑/软管等各项生产工艺均积 累了丰富经验,多项设计获得“包豪斯奖”、“创意中国设计大奖”、全国艺术与设 计大展“学院派奖”、“金点概念设计奖”等;2017-2019 年,发行人塑料包装收入 占全国规模以上塑料包装箱及容器制造企业合计收入的比例分别为 0.19%、 0.28%和 0.28%,市场份额总体稳定,高于行业平均水平。

  在化妆品领域,公司 不断加大在配方研发及优化、生产工艺流程优化设计等方面的投入,已备案的化 妆品 900 余件,在 OEM 的基础上,不断提升 ODM 业务的比例,报告期内,公 司化妆品 ODM 业务收入占比分别为 17.45%、20.38%、32.19%和 16.12%。随着 塑料包装设计、化妆品配方迭代研发及各项工艺控制技术的不断提升,公司将积 极切入品牌商产品供应链的各个环节,垂直整合和优化设计制造与经营模式,实 现快速量产和更为高效的供应链管理。

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