今日新股共同药业(300966)上市 共同药业价值分析

2021-04-09 14:19

  据交易所公告,共同药业今日在深圳证券交易所创业板上市,公司证券代码为300966,发行价格8.24元/股,发行市盈率为16.33倍。

共同药业上市

  公司介绍:

  一、主营和产品

  (一)基本情况

  1、主营业务

  公司是一家专业从事甾体药物原料的研发、生产及销售的高新技术企业,主 要产品为甾体药物生产所需的起始物料和中间体。在甾体药物起始物料领域,公 司是国内最大的供应商之一;在甾体药物中间体领域,公司掌握了多种产品的生 产技术,实现了起始物料至性激素类中间体的完整产品路线覆盖,并能够生产多 种皮质激素类中间体和孕激素类中间体,产品线丰富,能够满足客户的多元化需 求并受到市场认可。

  公司已与国内甾体药物龙头企业天药股份、溢多利、以及国 际知名制药企业 CHEMO 和 AMRI 等国内外客户建立了良好的合作关系。公司自设立以来,深耕甾体药物行业,在生产技术上不断寻求突破,在多种 产品生产技术上取得了行业领先的成果。

  公司凭借自身研发实力和技术优势,在 生物发酵技术上开发了高效的植物甾醇转化体系,用于起始物料产品的生产;在 酶转化技术上,公司自主开发的酶转化技术代替了部分产品生产中的多步化学合 成反应,简化了反应路线,并率先应用于规模化生产多种中间体产品;在化学合 成技术上,公司进行持续改进并取得了一系列成果,通过选择更优的催化剂、溶 剂和工艺控制等方式,有效地提升了产品生产过程中的环保性和安全性,提高了 产品的收率和质量,使公司产品更具竞争力。

  公司核心管理团队拥有近二十年的行业经验,积累了丰富的研发技术和产业 链资源,凭借生产工艺的技术创新成果和与上下游良好稳定的合作关系,公司已 成为国内甾体药物起始物料领域的领军企业;并依托起始物料产品的优势,公司 具备了较强的向产业链下游延伸的能力,已发展成为国内甾体药物中间体的重要 研发和生产基地。

  公司自成立以来专注于主营业务发展和科技创新,获得了各级政府及主管部 门的认可和奖励。公司被认定为“湖北省植物甾醇工程技术研究中心”、“湖北省 甾体药物及中间体工程研究中心”和“院士(专家)工作站”;并获得“省科技进步奖二等奖”、“科技型中小企业创新奖”和“发展工业经济优秀单位”等荣誉, 凭借“利用植物甾醇发酵生产雄烯二酮新工艺”获得了中国生产力促进中心协会 颁布的“中国好技术”称号。

  新型冠状病毒肺炎疫情于 2020 年 1 月在全国爆发以来,公司积极快速配合 防疫抗疫工作,根据《湖北省经信厅办公室关于公布新冠肺炎疫情防控重点保障 企业名单(第一批)的通知》(鄂经信办函〔2020〕4 号),共同药业与共同生物 已分别进入襄阳市和十堰市第一批新冠肺炎疫情防控重点保障企业全国性名单。

  公司部分产品是治疗使用药物甲基泼尼松龙等糖皮质激素生产的关键原料,而糖 皮质激素被纳入国家卫健委发布的《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》推荐药品,推 荐使用糖皮质激素对重症、危重症病例进行治疗;公司也具备消毒产品生产资质 及生产能力,已被襄阳、十堰当地政府推荐为政府公共区域消毒产品供应企业, 并积极响应政府号召,将部分原准备用于生产起始物料的原料主动转为生产抗疫 战略储备物资消毒物品。

  截至本招股意向书签署日,疫情爆发以来公司已生产 110 吨 75%乙醇消毒液,61.98 吨 84 消毒液,为当地防疫抗疫做出贡献。公司具备社会责任感,疫情爆发以来,公司已累计向襄阳、十堰当地政府捐 赠现金 20 万、捐赠医用消毒酒精物资 34.35 吨;并积极利用公司境外销售渠道 协助国外志愿者捐赠团向医用防护物资急缺的襄阳市中心医院、宜城市人民医院 等捐赠防护手套 5,000 只,护目镜 500 个。

  2、主要产品

  报告期内,公司主要生产甾体药物的起始物料和中间体产品。其中,起始物 料指通过生物发酵技术由植物甾醇转化得到的产品,该等产品是下游医药中间体 和原料药生产厂商的重要原材料,属于甾体药物产业链中的上游产品,其中,雄 烯二酮和双降醇为公司的主要起始物料产品,公司通过自主研发并完善工艺流程 亦逐步掌握了 9-羟基-雄烯二酮的规模化生产能力;公司中间体产品主要包括性 激素类中间体、孕激素类中间体、皮质激素类中间体和其他类产品。

  其中,双降醇属于公司在起始物料领域的领先产品具体情况如下:

  (1)双降醇产品生产的技术壁垒 双降醇生产的技术壁垒主要来自以下两个方面:

  1)关于菌种的构建

  在基因工程菌的构建过程中需充分了解并解析菌种基因,目前关于植物 甾醇-双降醇的菌种构建基因在国内外文献并未提及,为了构建强化菌种对植物 甾醇到双降醇的主流代谢,同时减弱甚至消除分支代谢路线,需要较高水平的基 因工程技术以及多年的研究积累; 菌种在代谢植物甾醇时,需要进行跨膜运输,植物甾醇的跨膜运输效率 是影响目标产物转化速度的重要因素,基因工程技术构建菌种时需重构其细胞壁 及膜,打通转化运输通路; 植物甾醇对细胞具有一定的毒性,构建能够耐受高浓度植物甾醇环境的 菌种存在一定难度。

  2)助溶乳化发酵体系的建立

  植物甾醇不溶于水,传统方法上使用有机溶剂助溶,但对细胞的毒性较 大,只能少量添加,该方法效果较差。公司开发了一种新的助溶乳化体系,该体 系减弱了环境对菌种的毒性,同时使植物甾醇在水中的溶解度提高 10 倍,稳定 的乳化体系使得植物甾醇被微生物消耗时能快速及时的补充,保证了发酵体系高 效运行; 助溶乳化体系必须耐受发酵液消毒时的高温,高温环境会使乳化体系的 表面活性剂钝化,故维持稳定乳化存在一定难度; 在生物发酵过程中,菌种会产生生物表面活性物质,影响乳化体系的稳 定性,导致发酵的中后期过程中乳化不好,甾醇转化停止。公司解决了上述两个方面的难题,构建了能专一高效代谢植物甾醇的菌种及 助溶乳化发酵体系,其技术具有先进性。

  (2)双降醇产品发行人的市场地位

  双降醇是甾体类药物起始物料的一种,能够合成多种甾体激素药物。双降醇 由于其侧链的原因使得其能够通过简单的步骤合成多种具有很大商业价值的产 品,比如黄体酮、氢化可的松等甾体药物,并且双降醇还能够通过较简单的化学 合成步骤生产得到脱氧熊胆酸、新型抗癌药角鲨胺等具有附加值较高的产品,其相对于全人工合成脱氧熊胆酸的工艺步骤有较大的工艺简化及成本的优势。

  公司是国内首家将双降醇实施产业化的企业,同时通过构建高效稳定专一的 双降醇菌种,并建立了高效的助溶乳化发酵体系,大幅提高了甾醇的溶解度及转 化效率,使得公司双降醇产品具备了先发优势,进一步巩固了发行人在起始物料 领域的领先地位。


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