今日新股东威科技(688700)上市 东威科技价值分析

2021-06-15 16:26

  至诚财经网最新消息,据交易所公告,东威科技今日在上海证券交易所科创板上市,公司证券代码为688700,发行价格9.41元/股,发行市盈率为17.55倍。

        一、公司介绍

  东威科技

  (一)发行人主营业务 公司主要从事高端精密电镀设备及其配套设备的研发、设计、生产及销售, 主要产品包括应用于 PCB 电镀领域的垂直连续电镀设备、水平式表面处理设备, 以及应用于通用五金电镀领域的龙门式电镀设备、滚镀类设备。公司自主研发的 垂直连续电镀设备可以用于各种基材特性(刚性板、柔性板及刚柔结合板等)、 特殊工艺(高频板、HDI 板、IC 封装基板及特殊基材板等)、应用场景(5G 通 讯、消费电子、汽车电子、工控医疗及航空航天等)的 PCB 的电镀制程,技术 延展性好、设备适应性强。凭借公司自主研发的垂直连续电镀等技术,公司部分垂直连续电镀设备在电 镀均匀性、贯孔率(TP)等关键指标上均表现良好。其中柔性板片对片垂直连 续电镀设备在板厚 36µm-300µm 时电镀均匀性能够达到 10µm±1µm,通过了江苏 省新产品新技术鉴定,并获评“江苏省首台(套)重大装备产品”、“江苏省高新 技术产品”、“苏州市科学技术进步奖”;柔性板卷对卷垂直连续电镀设备在板厚 24µm-100µm 时电镀均匀性能够达到 10µm±0.7µm,通过了江苏省新产品新技术 鉴定、中国电子电路行业协会科技成果评审(鉴定),并获评“安徽省首台(套) 重大技术装备”。

  (二)发行人主要产品介绍

  公司的主要产品为 PCB 电镀专用设备及其配套设备、通用五金类电镀设备, 具体如下:

  1、PCB 电镀专用设备及其配套设备

  (1)PCB 电镀专用设备——垂直连续电镀设备

  2、通用五金类电镀设备

  (1)通用五金类电镀设备——龙门式电镀设备

  (2)通用五金类电镀设备——滚镀类设备

  (三)主要产品的销售收入

  报告期内,公司主营业务收入明细情况如下:

  二、行业和竞争

  电镀作为制造业的四大基础工艺(热、铸、锻、镀)之一,是利用电流电解 作用将金属沉积于电镀件表面,从而形成金属涂层的工艺过程。从下游应用场景 来看,电镀可以分为 PCB 电镀和通用五金电镀等多个领域。PCB 电镀主要用于 PCB 的生产制造,它随着我国电子信息产业发展和全球 PCB 产业中心向亚洲转 移而逐渐发展壮大;通用五金电镀是机械、汽车、航空、航天等制造业的重要加 工环节,是中国电镀产业的基础。

  随着电子技术的飞速发展,全球 PCB 产业也在持续成长。根据中国电子电 路行业协会及 Prismark 的数据统计,2018 年全球 PCB 产量约为 4.15 亿 m 2,产 值约为 624 亿美元。中国作为全球最大的 PCB 制造基地,2018 年 PCB 产量约为 3.00 亿 m 2,产值约为 327 亿美元,PCB 产量占全球比重达到 72%,产值占比达 到 52%。根据 Prismark 的预测,2018-2023 年全球 PCB 产值增速为 3.7%,而中 国大陆 PCB 行业的预计增速为 4.4%,领先于全球 PCB 行业的总体发展。

  中国 PCB 产量的快速增长将利好垂直连续电镀设备制造业的发展。受下游 产能扩大和传统设备替换等影响,中国垂直连续电镀设备产量将保持快速稳定的 增长。2018 年中国垂直连续电镀设备新增数量约 328 台;预计到 2023 年,中国 垂直连续电镀设备新增产量将达到 505 台。

  受政策影响和下游市场的推动,2018 年中国垂直连续电镀设备市场规模约 13.41 亿元,2017 年和 2018 年垂直连续电镀设备市场增速明显。保守预计到 2023 年,中国垂直连续电镀设备市场将保持 16.3%的年均复合增长,市场规模将达到 23.78 亿元。

  1、主要竞争对手的简要情况

  (1)安美特(中国)化学有限公司(以下简称“安美特”)

  (2)竞铭机械股份有限公司(以下简称“台湾竞铭”)

  (3)东莞宇宙电路板设备有限公司(以下简称“东莞宇宙”)

  (4)宝龙自动机械(深圳)有限公司(以下简称“深圳宝龙”)

  三、突出风险

  应收账款的坏账风险 2018 年末、2019 年末和 2020 年末,公司应收账款分别为 22,973.96 万元、 20,200.02 万元和 29,240.15 万元,2020 年末,账龄在 1 年以内的应收账款余额占 比为 76.90%。

  四、财务情况

  2021年1-3月公司营业收入为16,160.99 万元,较 2020 年 1-3 月增长 173.95%;归属于母公司股东的净利润和扣除非经 常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 2,669.37 万元和 2,597.51 万元,较 2020 年 1-3 月分别增长 177.55%和 279.31%。

  经公司初步测算,预计 2021 年 1-6 月实现营业收入约 32,000.00 万元至 35,000.00 万元,同比增长约 84%至 101%;预计实现归属于母公司股东的净利润 约 6,000.00 万元至 7,000.00 万元,同比增长约 199%至 249%;预计实现扣除非 经常性损益后归属于母公司股东的净利润 5,900.00 万元至 6,900.00 万元,同比增 长约 356%至 433%。

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