今日新股税友股份(732171)上市 税友股份价值分析

2021-06-30 11:09

  至诚财经网6月30号消息,据交易所公告,税友股份今日在上海证券交易所主板上市,公司证券代码为603171,发行价格13.33元/股,发行市盈率为19.8倍。

  一、公司介绍

  (一)发行人主营业务

  税友股份公司自成立以来,一直专注于财税信息化领域的技术研究、项目开发、产品 销售和服务,在财税信息化领域内耕耘二十年,是国内专业的财税信息化综合业 务提供商。公司客户主要包括税务机关、纳税企业、财税中介。

  公司为税务机关 提供税务系统开发与运维,为纳税企业和财税中介提供企业财税综合服务。在税务系统开发与运维方面,公司以“以科技引领税费治理现代化”为使命, 以“税友”为品牌,通过对业务变革的研究,凭借领先的技术优势和成熟的应用 经验,为税务机关提供自然人税收管理、税务数据分析管理、智慧电子税务局系 统的开发与运维等服务,以提高税收征管效率,减少税源流失,实现智慧征管和 决策。

  截至目前,公司承建并持续优化国家税务总局的管理决策分析平台系统(第 2 包)和个人税收管理系统两大金税三期核心项目,并实现了系统在全国税务机 关推广应用,是国家税务信息化领域的重要建设单位。在企业财税综合服务方面,公司以“让中国中小企业健康成长不再困难”为 使命,以“亿企赢”为品牌,围绕广大中小微企业的财税、人事等管理需求,利 用大数据、云计算、人工智能等技术,打造财税、人事业务的智能化效率工具和 数据服务,帮助中小微企业提升财税、人事业务处理的效率和合规性;以培训赋 能和知识服务提升财税从业人员的业务能力,助力新时代财税人员从业务处理型 职员升级转型为管理型人才;帮助中小微企业规范管理、提高效率、降低成本、 提升从业者业务技能和管理水平,实现中小微企业的健康成长。

  截至目前,公司 设立了两大远程服务中心、20 多家省级分支机构、200 余个服务网点,配备了超 过 1,700 名服务人员,为超过 500 万用户提供企业财税综合服务,其中包括 120 万付费用户,形成了一个完整、高效的综合服务体系。公司注重技术研发,拥有超过 3,000 名技术人员,参与了 16 项行业技术标 准制定,是浙江省软件行业协会理事单位、高新技术企业、国家高技术产业化示 范基地、信用等级 AAA 企业等,2017 年凭借“税务大数据计算与服务关键技术及其应用”项目荣获了国家科学技术进步奖(二等奖)。公司通过了 CMMI ML4、 ITSS 二级,并全面建立了 ISO9001 质量管理体系、ISO20000 IT 服务管理体系、 ISO27001 信息安全管理体系。

  二、行业和竞争

  目前,国内从事财税信息化业务的主要企业为发行人、航天信息、金财互联、 顺利办、旋极信息及中国软件等,市场格局较为集中。以下主要通过收入规模、 细分领域市场地位等方面说明公司的市场占有率及排名情况,具体如下:

  其他可比同行业上市公司 B 端收入的金额较高,在行业中处于 领先地位。

  历经多年的发展,税友集团以持续研发创新能力为驱动,凭借业内领先的技 术水平、财税行业深厚的知识积累、丰富的项目经验和客户资源及完善的服务体 系等优势,塑造了自身的核心竞争能力,持续为客户提供优质财税综合服务,在 财税信息化领域取得了领先的市场地位,是国内最具规模的财税信息化综合服务 提供商之一。

  2、发行人行业地位 目前,国内从事财税信息化业务的主要企业为本公司、航天信息、金财互联、 顺利办、旋极信息及中国软件等,市场格局较为集中。公司顺应国家财税政策改 革,助力国家财税信息化建设和广大中小微企业的规范运营,是国内最具规模的 财税信息化综合服务提供商之一。历经多年的发展,公司以持续研发创新能力为驱动,凭借业内领先的技术水 平、财税行业深厚的知识积累、丰富的项目经验和客户资源及完善的服务体系等 优势,塑造了自身的核心竞争能力,在财税信息化领域取得了领先的市场地位。

  (1)在税务系统开发与运维方面,公司以“以科技引领税费治理现代化” 为使命,以“税友”为品牌,顺应国家财税体制改革的战略导向和财税信息化发 展趋势,通过对业务变革的研究,凭借领先的技术优势和成熟的应用经验,为税务机关提供自然人税收管理、税务数据分析管理、智慧电子税务局系统的开发与 运维等服务,以提高税收征管效率,减少税源流失,实现智慧征管和决策。截至目前,公司承建并持续优化国家税务总局的管理决策分析平台系统(第 2 包)和个人税收管理系统两大金税三期核心项目;中标国家社保费管理子系统 项目-社保费征管的核心信息化系统;中标国家个人所得税税制改革应用系统建 设及服务项目——自然人税收管理系统(个人所得税部分),建成首个全国大集 中的云化税务系统,并实现了系统在全国税务机关推广应用,系统可支撑全国 7.8 亿自然人纳税人和 3,000 万扣缴单位的个人所得税征收和管理服务,有效支 撑和保障国家税制改革的政策落地,是国家税务信息化领域的重要建设单位,奠 定了公司在税务数据分析及自然人税收管理领域领先的市场地位。公司承建的智 慧电子税务局业务已经覆盖河北、广东、深圳、新疆、上海、宁波、甘肃、四川、 重庆等 9 个省市,并率先在上海、宁波、四川等地区进行了云化电子税务局的建 设,使用该系统的纳税企业超过 800 万。

  (2)在企业财税综合服务方面,公司以“让中国中小企业健康成长不再困 难”为使命,以“亿企赢”为品牌,围绕广大中小微企业的财税、人事等管理需 求,利用大数据、云计算、人工智能等技术,以智能化的票、财、税工具帮助中 小微企业正确记账、规范纳税,提升财税事务处理效率;以培训赋能、咨询服务 和知识服务提升财税从业人员的业务能力,助力新时代财税人员升级转型为经营 管理人才;达成中小微企业规范化运营、降低成本、人才升级的目标,实现中小 微企业的健康成长。截至目前,公司设立了两大远程服务中心、20 多家省级分 支机构、200 余个服务网点,配备了超过 1,700 名服务人员,为超过 500 万用户 提供企业财税综合服务,其中包括 120 万付费用户,形成了一个完整、高效的综 合服务体系。公司注重技术研发,拥有超过 3,000 名技术人员,参与了 16 项行业技术标 准制定,是浙江省软件行业协会理事单位、高新技术企业、国家高技术产业化示 范基地、信用等级 AAA 企业等,2017 年凭借“税务大数据计算与服务关键技术 及其应用”项目荣获了国家科学技术进步奖(二等奖)。公司通过了 CMMI ML4、 ITSS 二级,并全面建立了 ISO9001 质量管理体系、ISO20000 IT 服务管理体系、 ISO27001 信息安全管理体系。综上所述,发行人竞争优势明显,在行业中具有较高的竞争地位。

  公司同行业主要竞争对手包括航天信息(600271)、金财互联(002530)、顺利办(000606)、旋极信息(300324)和中国软件(600536)。根据上述上市 公司披露的 2019 年年度报告、公司官网,其基本情况如下:

  (1)同行业主要竞争对手的资产规模、销售规模、经营状况及研发水平等 2019 年,发行人及可比上市公司资产规模、销售规模、经营状况及研发水平 具体金额及数据如下:

  三、突出风险

  业务区域较为集中的风险

  目前公司的业务主要集中在广东、深圳、河北、新疆、北京(含国家税务总 局)及上海等区域,2018 年至 2020 年,公司来自上述 6 个省市业务收入占比分 别为 77.31%、75.78%、72.31%。

  四、财务情况

  经审阅,2021 年一季度公司营 业收入、归属于母公司所有者净利润、扣除非经常性损益后归属于母公司所有者 的净利润分别为 27,664.20 万元、3,650.15 万元和 2,233.53 万元,分别较上年同 期增长 1.77%、46.51%和 10.86%。

  2021 年 1-6 月业绩预告 经初步测算,公司预计 2021 年 1-6 月营业收入约 60,331.21 万元至 66,364.33 万元,较 2020 年同期增长约 0-10%,归属于母公司股东净利润约 8,930.77 万元 至 9,377.31 万元,较 2020 年同期增长约 0-5%,扣除非经常性损益后的归属于公 司普通股股东的净利润约 6,618.45 万元至 6,949.37 万元,较 2020 年同期增长约 0-5%。

  五、无风重点结论:发行人公司的主要产品为税务系统开发与运维服务,区域性限制公司发展,规模比较小,虽然报告期内业绩增速比较缓慢,但是仍然有发展潜力,短线给予100亿左右估值,无风建议保持关注。

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