6天8只新股上市首日即破发?凯尔达收盘翻红?

2021-11-01 11:34

  6天8只新股上市首日即破发?凯尔达收盘翻红?连续6个交易日,8只新股上市首日即破发,引发了市场各方的讨论,这种情况在中国资本市场的历史中较为少见。实际上,在询价新规下,“打新稳赚不赔”的惯性思维将被打破,“无脑打新”思路需要调整。

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  统计数据显示,2021年10月22日后上市首日破发的新股,均是开盘就跌破发行价,平均跌幅7.72%,除凯尔达收盘价翻红外,其它新股均以跌破发行价收盘,平均跌幅12.02%,若以上市首日成交均价测算,除凯尔达外,其它新股上市首日投资者平均亏损11.08%。A股市场打新“躺赢”的时代大有一去不复返之势。注册制实施以来,新股上市后跌破发行价的例子并不鲜见,但上市首日即破发的极少,现如今新股首日破发愈演愈烈,主要原因是一级市场的估值与二级市场的估值存在预期差,一级市场新股还存在定价信息含量不足,未能反映公司所处行业基本面不利预期的情况。加之,询价新规的出台,对抱团报价行为进行了严格监管,新股发行价整体变高,加速打破了“新股必赚”的神话。

  在美股和港股市场,新股破发其实很常见,美股市场新股的首日、首周、首月收盘破发率均大致位于30%~35%,今年年中,赴港上市的公司中依旧有超过50%的破发率。新股市场就需要接受和容忍上市首日破发情况,本轮新股接连破发,是市场博弈更趋均衡、二级市场投资人更加理性的体现,在一定程度上遏制了炒新的不合理行为。随着A股市场制度完善、监管加强,国内外市场互联互通的推进、外资的持续流入和影响力加强,A股市场定价体系存在向港股和美股转变的长期趋势,A股市场打新收益下行和风险增加是大概率事件。

  未来,企业并不是取得上市资格就能募集到资金,投资者也不是打到新股就能赚钱。定价方面机构会逐渐从重策略转为重研究,因打新收益率下降,机构不再以入围为主要目的,而是根据公司发展和业绩,谨慎定价。而投资者要告别“打新不败”的过往,打破“打新稳赚不赔”的惯性思维,更加理性的参与市场投资,改变投资策略和投资逻辑,注重加强公司基本面研究,关注发行人的发展前景、投资价值等信息,提高风险识别能力。

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