新股铜冠铜箔301217打新价值行情 铜冠铜箔可以申购吗

2022-01-19 11:56

  铜冠铜箔(创业板):国内铜箔重要企业,发行价17.27元,市盈率84倍。

铜冠铜箔今日申购

  公司简介

  铜冠铜箔是国内国内电子铜箔行业重要企业,主要产品按应用 领域分类包括 PCB 铜箔和锂电池铜箔。PCB 铜箔是制造覆铜板(CCL)、印制电 路板(PCB)的主要原材料,覆铜板(CCL)、印制电路板(PCB)是电子信息 产业的基础材料,公司生产的 PCB 铜箔产品终端应用于通信、计算机、消费电 子和汽车电子等领域。锂电池铜箔主要用于锂电池的负极集流体,是锂电池制造 中的重要基础材料之一,公司生产的锂电池铜箔产品最终应用在新能源汽车、电 动自行车、3C 数码产品、储能系统等领域。公司拥有电子铜箔产品总产能为 4.5 万吨/年,其中,PCB 铜箔产能 2.5 万吨/年, 锂电池铜箔产能 2 万吨/年,形成了“PCB 铜箔+锂电池铜箔”双核驱动的业务发展模式。公司生产的锂电池铜箔主要产品规格有 6μm、7μm、8μm、9μm 等。公司已成功开发 4.5μm 极薄锂电池铜箔及高抗拉锂电池铜箔的核心制造技术并具备小规模生产能力,公司已实现 4.5μm 产品收入,其商用正在有序过程中。公司在 PCB 铜箔和锂电池铜箔领域均与业内知名企业建立了长期合作关系,取得了该等企业的供应商认证,公司在 PCB 铜箔领域的客户包括生 益科技、台燿科技、台光电子、华正新材、金安国纪、沪电股份、南亚新材等, 在锂电池铜箔领域客户包括比亚迪、宁德时代、国轩高科、星恒股份等。

  行业和竞争:

  (一)受全球 PCB 需求稳固增长的积极作用,近几年全球 PCB 铜箔出货量亦处于 稳定提升状态,从 2016 年的 34.6 万吨增长至 2020 年的 51.0 万吨,年复合增长 率达 10.2%,主要系下游 5G 建设、汽车电子、物联网新智能设备等新兴需求拉 动,全球 PCB 整体市场需求增长较快,对铜箔需求亦同步增加所致。中国是 PCB 产业的生产中心,因此也是 PCB 铜箔出货量的主要贡献者,2020 年中国 PCB 铜 箔出货量在全球市场占比 61.8%。未来几年,在全球 PCB 产业增长趋势的带动下,GGII 预计 2020-2025 年 PCB 铜箔出货量仍然会保持稳步增长态势,年复合增长率在 7.4%左右,到 2025 年全球 PCB 铜箔出货量将达 73 万吨。

  中国 PCB 行业的整体发展趋势与全球 PCB 行业波动趋势基本一致。“十三 五”期间,随着通讯电子、消费电子等下游领域需求增长的刺激,2015-2018 年 间,中国 PCB 产值增速明显高于全球 PCB 行业增速,据 Prismark 统计,2018 年中国 PCB 产值达到 327.0 亿美元,同比增速为 10.0%。2019 年,受宏观经济波动的不确定性作用,中国 PCB 行业全年产值为 329.4 亿美元,同比增长 0.7%,增速下降。2020 年,中国新冠肺炎疫情管控得力,以消 费类电子以及汽车电子等传统产品需求回暖,再加上 5G 通讯、智能穿戴、充电 桩等市场带动,中国 PCB 行业产值为 351 亿元,同比增长 6.4%。近年来,中国经济进入新常态,经济增速较以往虽然有所放缓,但仍保持中 高速增长。与此同时,我国 5G 通信、工业 4.0、物联网等建设加快,将带动 PCB 市场发展。为此,从中长期来看,我国 PCB 行业 2020-2025 年增长趋势仍比较 确定,据 Prismark 预计数据,2020-2025 年中国 PCB 产值年复合增长率为 5.6%。预计到 2025 年,中国 PCB 产业市场整体规模将达 461 亿美元。

  目前锂电池铜箔的主要生产基地为中国大陆、中国台湾、韩国和日本,其中, 中国大陆是全球锂电池铜箔出货量最大的地区。GGII 数据显示,2020 年中国锂 电铜箔出货量(含外资企业)为 12.5 万吨,其中内资企业出货量为 10.5 万吨, 全球市场占比达 46.7%。2021 年上半年,锂电池铜箔月出货量延续 2020 年四季 度的增长态势,总出货量为 11.5 万吨,达到 2020 年全年出货的 90%以上,GGII 预计,2021 年全年锂电池铜箔出货 24 万吨。随着锂电池的广泛应用,锂电池铜箔的市场应用需求巨大。锂电池铜箔一般 厚度较薄,受锂电池往高能量密度、高安全性方向发展的,锂电池铜箔正向 着更薄、微孔、高抗拉强度和高延伸率方向发展。

  高工产业研究院(GGII)数据显示,2018 年全球锂电池出货量为 195GWh, 同比增长 28.3%。2018 年锂电池出货量增长主要受动力电池、储能锂电池及小动 力电池带动,与此同时,受智能手机、移动电源等出货量下滑,全球数码锂 电池出货量首次出现下滑。2019 年,受中国新能源汽车补贴退坡、动力电池市 场遇冷作用,全球锂电池出货量 227GWh,同比增长 16.6%,增速略有下滑。2020 年,受全球新能源汽车市场增速上升特别是欧洲市场大爆发推动,全 球锂电池出货量为 306GWh,同比增长 34.8%。其中,动力电池全年出货量为 186GWh,系全球最大的锂电池消费端,产品结构占比为 60.8%;数码锂电池出 货量为 77GWh,主要系受电动工具、不停车电子收费系统(ETC)、移动机器 人(AGV)、可穿戴设备等应用终端快速兴起带动;储能锂电池及小动力电池 进入快速发展期,全年出货量分别为 27GWh 和 16GWh。

  锂电池铜箔是锂电池的重要组成材料,受全球锂电池市场规模快速增长带 动,锂电池铜箔需求亦保持着稳步增长的趋势,据高工产业研究院(GGII)调 研统计,2019 年全球锂电池铜箔出货量达 17.0 万吨,同比增长 16.4%,与全球 同期锂电池出货量增速相当。2020 年,铜箔行业虽受新冠肺炎疫情因素, 但随着疫情逐步得到控制,以及全球新能源汽车市场快速发展,锂电池铜箔 出货量同比上升 32.4%,达 22.5 万吨。

  GGII 预计 2021 年全球锂电池铜箔出货量将达到 37 万吨,同比增长率为 64.4%。未来五年,受全球锂电池市场增长带动,全球锂电池铜箔市场有望延续 前期的高增长态势,到 2025 年锂电池铜箔出货量达 97 万吨,五年 CAGR 为 33.9%。

  目前锂电池铜箔行业正处于由 6μm 以上产品向 6μm 及以下产品的过渡阶 段,根据全球锂电池铜箔产能及出货量数据,GGII 认为全球 6μm 以上锂电池 铜箔产能已处于过剩状态。

  根据高工产业研究院(GGII)调研统计数据,2019 年中国锂电池铜箔(含 港澳台日本等在大陆生产的外资企业)出货量为 11 万吨,同比增长 17.0%,增 速有所下滑,主要是 2019 年国内新能源汽车产业处于调整期,增速放缓,对锂 电池铜箔的需求放缓。2020 年,受上半年新冠疫情及 6um 锂电铜箔加速替代 8um 铜箔作用,我国全年锂电池铜箔出货量为 12.5 万吨,增速有所下降,其中含内 资企业出货的 10.5 万吨及外资企业的 2.0 万吨。2021 年上半年锂电铜箔月出货 量延续 2020 年四季度的增长态势,2021 年 1-6 月份总出货量为 11.5 万吨,达到 2020 年全年出货的 90%以上,GGII 预计 2021 年锂电铜箔出货 24 万吨。未来几 年,受锂电池市场快速增长带动,中国锂电铜箔市场保持着高速增长的趋势。GGII 预计,到 2025 年中国锂电铜箔出货量将达 63 万吨,2020-2025 年 CAGR 为 38.2%。

  从细分应用领域来看,动力电池市场依旧是中国锂电池铜箔市场保持高增长 的主要驱动因素,据高工产业研究院(GGII)调研统计,2020 年动力电池用锂 电池铜箔出货量为 7.4 万吨,在中国锂电池铜箔中的占比超过 50%。GGII 预计, 到 2025 年,中国动力电池出货量将超过 545GWh,动力电池用锂电池铜箔需求 将突破 51.2 万吨,2020-2025 年 CAGR 将达 47.2%,成为中国锂电池铜箔市场的 主要增长点。

  (二)目前铜箔行业的市场集中度较高,2020 年国内(包括外资)Top10 企业的 市场占有率(按出货量计)达到 74.4%。2020 年行业内铜箔出货量排名前三的企 业为建滔铜箔(港)、昆山南亚(台)、龙电华鑫,其中建滔铜箔(港)、昆山 南亚(台)以 PCB 铜箔为主,龙电华鑫以锂电池铜箔为主。根据公开信息,龙 电华鑫成立于 1996 年,2020 年成为内资企业铜箔产能及出货量排名第一的企业。近年来,龙电华鑫通过并购灵宝华鑫、陕西汉和新材料科技有限公司等铜箔企业 迅速扩充铜箔业务规模。随着大陆内资企业产能的不断释放,近几年内资企业总体出货量逐年上涨, 其中发行人 2020 年铜箔产品市场占有率为 8.18%,总出货量排名内资企业第二。

  截至报告期末,A 股上市公司及拟上市公司涉及 铜箔相关产品生产的公司包括诺德股份、超华科技、嘉元科技、中一科技、金安国纪、生益科技和南亚新材。其中,金安国纪、生益科技和南亚新材不生产铜箔, 其主要产品为铜箔下游领域的覆铜板,因此,公司选取诺德股份、超华科技、嘉 元科技和中一科技为同行业可比公司。

  财务状况

  2021 年 1-9 月,公司营业收入为307,148.30万元, 同比增长 77.93%;归属于母公司所有者的净利润为 28,370.37 万元,同比增长 574.28%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 26,995.49 万元, 同比增长 741.06%。

  2021 年度,公司营业收入预计为 396,482.00万元,同比增长61.17%;净利润预计为34,943.00万元,同比增长 387.26%;扣非后归母净利润预计为 33,985.00万元,同比增长491.14%。

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