新股宏英智能001266行业分析 宏英智能值得申购吗

2022-02-18 13:47

  宏英智能,代码:001266,发行价格:38.61。

宏英智能值得申购吗

  公司简介

  公司成立于2005年11月01日,公司是移动机械与专用车辆智能电气控制系统产品及解决方案的提供商,主营业务包括智能电控产品及智能电控总成的研发、生产、销售。公司致力于开发应用于移动机械与专用车辆的智能电气控制系统产品,实现了智能电气控制系统软硬件平台的持续优化升级。公司拥有应用于移动机械与专用车辆的显示及控制类产品、操控类产品、传感类产品、信号传输类产品的综合研发能力。公司主要产品包括智能电控产品和智能电控总成。公司主要客户包括三一集团、中联重科、潍柴雷沃重工、航天科技、山河智能。行业内可比公司为海希通讯、雷赛智能、汇川技术、易福门、丹佛斯。公司所属证监会行业为仪器仪表制造业,行业平均市盈率39.56x。

  行业分析

  1、工业自动化控制行业的发展与市场规模

  我国的工业自动化起步于上世纪 80 年代,最初主要是整套引进国外自动化流水线,通过不断摸索和反复实践消化吸收,直到 21 世纪之后才不断涌现国产品牌,虽然取得一些成绩,但在高端、精密、高附加值产品领域仍存在较大差距。

  随着国内工业自动化技术的积累和创新以及国家相关产业政策的支持,国产工业自动化控制产品在适应性、技术服务、性价比等方面逐步显现出优势,部分国内自主研发优势企业经过多年的努力,形成了具有一定竞争力的自主品牌,在细分产品和细分行业取得突破,国内企业的整体市场份额不断稳步增长。

  根据中国工控网发布的《2021 年中国自动化市场白皮书》统计数据显示,我国工 业自动化控制市场规模 2015 年至 2020 年期间呈波动上升趋势。

  市场规模已经从 2015年的 1,399 亿元增长至 2020 年的 2,063 亿元,年复合增长率达到 8.08%;预计至 2023年,我国工业自动化控制市场规模将达到 2,536 亿元,保持稳定增长。

  2、移动机械与专用车辆电气控制行业

  移动机械与专用车辆电气控制是工业自动化控制在移动机械与专用车辆领域的具体应用,电气控制指由若干电气元件组合,用于实现对某个或某些对象的控制,从而保证被控设备安全、可靠地运行,移动机械与专用车辆领域的自动控制主要采用电气控制技术实现。

  移动机械通常包括汽车起重机、履带起重机、塔式起重机、挖掘机、装载机、旋挖钻机、路面机械、混凝土机械、高空作业机械等工程机械,及矿山机械、港口机械、农业机械、石油机械等。专用车辆通常包括消防车辆、矿山车辆、环卫车辆、特种车辆等。

  我国移动机械与专用车辆电气控制行业研发起步较晚,2000 年以前,电气控制系统的软硬件均依赖进口,电气控制系统的核心部件依靠国外厂商生产,国内移动机械与专用车辆在智能电气控制领域仍处于初级阶段,该种情况限制了我国移动机械与专用车辆的自动控制及智能化水平,限制了我国移动机械与专用车辆和国外同类产品的竞争实力。

  2005 年以来,国内企业开始逐步加大投入应用于移动机械与专用车辆的自动化控制系统的研发,陆续通过现代化手段开发并验证移动机械与专用车辆控制策略,形成了一系列自主研发的国产电气控制系统产品。

  财务状况

  2018年-2020年,公司营业收入分别为1.41亿元,2.49亿元,4.00亿元,复合增长率为68.43%;净利润分别为0.33亿元,0.76亿元,1.15亿元,复合增长率为86.68%。报告期各期,公司营业收入增速保持较高水平,主要由于下游行业需求不断提升。2018-2020年公司毛利率分别为42.23%、47.07%和48.00%。2019年,公司主营业务毛利率上升主要系智能电控产品毛利率上升,公司智能电控产品由于收入占比较高,对毛利的贡献较大,其毛利率的变动对综合毛利率带来较大影响。主营业务中,占比最高的是传感类产品,占33.48%。

  结论

  宏英智能成立于2005年,主营业务包括智能电控产品及智能电控总成的研发、生产、销售。宏英智能的车载电脑、车载控制器、传感器、电机驱动器、工业遥控器等电控产品广泛应用于工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、石油机械、环卫机械、新能源特种车辆等领域,门槛不算很高,行业比较细分,由于下游市场集中度不断提升以及行业景气度较高,公司依靠三一重工,业绩不错,增长也不错,估值大概在40-48亿之间,建议积极申购。

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