新股华泰科技787281行业概况 华泰科技申购
华泰科技（科创板），申购代码：787281，发行价格：189.50元/股，发行市盈率：81.60倍，实际募集资金总额：31.58亿元，申购数量上限：4500股，主营业务：从事特种功能材料，包括隐身材料、伪装材料及防护材料的研发、生产和销售。
公司简介
公司成立于1992年12月28日，公司主要从事特种功能材料，包括隐身材料、伪装材料及防护材料的研发、生产和销售，产品主要应用于我国重大国防武器装备如飞机、主战坦克、舰船、导弹等的隐身、重要地面目标伪装和各类装备部件的表面防护。公司拥有陕西省隐身材料技术工程研究中心、院士工作站及博士后科研工作站等一系列高层次人才培养、新材料研发和成果转化研究平台，覆盖隐身材料、伪装材料、高效热阻材料及重防腐材料等特种功能材料的研究与开发。公司主要产品包括隐身材料、伪装材料和防护材料。公司主要客户为集团下属企业事业单位。行业内可比公司为光威复材、中简科技、中航高科、西部超导、钢研高纳x。
行业概况
行业发展态势
（1）我国国防支出将保持持续快速增长
我国行业主要资金来源是支出规模决定着国防工业的发展进度。
随着国民经济快速增长，我国国防支出也进入持续快速增长阶段。
从规模以及发展速率来看，我国已跻身全球开支第二大国，并且在 2017 年突破一万亿元大关。
尽管如此，与美国相比，我国在方面的支出仍相差较大。2020 年 11 月，美国众议院通过 2021 财年国防授权法案，2021 财年美国国防支出为 7，405 亿美元，约合我国国防支出预算的 3.5 倍，远超其他地区。
根据斯德哥尔摩国际和平研究所公布的 2019年度国防支出占 GDP 比重数据，我国与其他主要我国相比也仍存在一定差距。
我国国防开支与维护我国主权、安全、发展利益的需求相比，与履行大国国际责任义务的需求相比，与自身建设发展的需求相比，还有较大差距。
在高速发展 40 年后，随着中美经济体量的日益拉近，开放以来和平稳定发展的外部环境正受到重大挑战，中国面临严峻复杂的经济环境，未来我国国防支出仍将保持稳定增长态势。
因此从长期看，我国国防开支将与我国经济发展水平相协调，继续保持适度稳定增长。
（2）国防装备支出比例将持续扩大
我国装备费从 2010 年的 1，774 亿元上升至2017 年的 4，288 亿元，复合增长率达到 13.4%，占整体国防支出比例由 33%上升至 41%。
财务状况
2018年-2020年，公司营业收入分别为0.48亿元，1.17亿元，4.14亿元，复合增长率为193.68%;净利润分别为0.10亿元，-1.06亿元，1.55亿元，复合增长率为293.70%。报告期内，公司营业收入有所上升，营业利润及净利润总体呈波动趋势。报告期内公司营业收入大幅上升，主要是由于公司核心产品陆续通过状态鉴定实现批量生产，进而导致主营业务收入增加所致。2018-2020年公司毛利率分别为57.63%、62.80%和63.99%。报告期内毛利率有所上升，整体维持在较优水平，公司具有较强的盈利能力。报告期内公司毛利率大幅上升，主要由于公司产品开发周期较长，在此期间公司投入了大量的人力、物力、财力，形成了具有自主核心技术的高附加值产品，我国对于企业进行体系建设和前期自费研发投入采取补偿性发展并在后续批产产品定价时考虑上述相关因素，同时，下游客户对于产品的性能稳定性、质量一致性、供货及时性要求较高，因此，报告期内，公司产品毛利率水平较高。主营业务中，占比最高的是锂离子电池电解液，占83.59%。
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