天齐锂业(09696)今起招股 引入7名基石投资者 合共认购约49.03亿港元

2022-06-30 14:25

  天齐锂业(09696)是中国及全球领先的锂生产商,于澳大利亚拥有及开采锂矿产,并于中国生产锂化合物及衍生物,于往绩记录期间内,并无于中国进行任何采矿活动。

  自10年8月起,公司A股于深圳证券交易所创业板上市(股票代码:002466.SZ),以上日收市价122.8元人民币计算,市值约1,807亿元人民币。

  招股日期︰6月30日至7月6日

  上市日期︰7月13日

  联席保荐人︰摩根士丹利、中金、招银国际

  收款行︰中信银行(国际)、渣打银行

  发售约1.64亿股H股,约90%配售,约10%公开发售,另有15%超额配股权。

  每股招股价为69元至82元,集资最多134.48亿元,占总市值约10%,上市开支约3.16亿人民币。

  按每手200股,入场费16,565.28元。

  以H股上限价82元计算,市值约1,345.8亿元(以21年纯利约42亿人民币计算,市盈率约27倍)。

  截至22年3月底 ,平均资产净值约247.5亿人民币。

  公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人) 。

  业务︰

  19至21年收入分别为48.1亿人民币、32.1亿人民币、75.9亿人民币

  19至21年毛利分别为26.9亿人民币、13.2亿人民币、46.8亿人民币

  19至21年纯利分别为亏损54.8亿人民币、亏损11.2亿人民币、42亿人民币

  公司于22年首季收入急增,收入自截至21年3月底止三个月的8.9亿人民币大幅增加至截至22年3月底止三个月的52.1亿人民币,主要可归因于锂化合物及衍生物销售及锂精矿销售分部的收益增加,此主要乃由两个分部的平均售价上涨及锂精矿的销量增加所推动。

  公司收入产生自两个业务分部,即(i)锂化合物及衍生物销售;及(ii)锂精矿销售。

  按21年的锂精矿产量计,公司的一家子公司为全球最大的锂开采运营商,市场份额为38%,且按锂产生的收入计,排名第三。按21年的产量计,公司亦为全球第四大及亚洲第二大锂化合物生产商,市场份额分别为7%及12%。公司有能力充分把握全球的新能源革命,尤其在电动汽车和储能板块。

  公司是中国唯一通过大型、一致且稳定的锂精矿供给实现100%自给自足以及全面垂直整合锂矿的锂生产商。运营涵盖锂价值链的关键环节,包括(i)开采锂矿石并生产锂精矿及(ii)生产锂化合物及衍生物。凭借来自格林布什矿场的优质及低成本的锂精矿,公司能够实现锂原料自给自足,能够高效生产优质的锂化合物及衍生物。

  公司产品主要分为两大类:(i)锂精矿产品及(ii)锂化合物及衍生物产品。锂精矿产品包括化学级和技术级锂精矿;而锂化合物及衍生物产品包括碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂及金属锂。产品广泛应用于多个终端市场,主要包括电动汽车、储能系统、航空运输、陶瓷和玻璃。

  公司拥有稳定的客户群,其中包括顶级的电池材料制造商、跨国电子公司和全球玻璃生产商,按21年的市场份额计,产品供应给世界前五大大电芯锂离子电池制造商中的三家制造商,以及世界前十大正极制造商中的六家。自五大客户产生的收益占21年总收益约49.8%,而来自最大客户Albemarle则占17.8%。

  公司历史可追溯到92年,当时在中国射洪建设第一家碳酸锂工厂,业务当时乃以电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、锂产品以及其他化工产品的生产及销售为主,自04年起,本公司在蒋卫平先生的领导下已取得进一步发展。

  集资所得其中约73%用于偿还SQM债务的未偿还余额;约9.7%将用于为安居工厂一期建设拨资;约6.5%用于若干中国国内银行贷款;其余约一成用作营运资金及一般公司用途。

  基石投资者︰

  引入7名基石投资者,合共认购约49.03亿港元,其中包括中创新航科技股份认购3.89亿元、中国太保投资管理认购1.88亿元、LG Chem(韩国证券交易所股份代号:051910)认购11.78亿元、太平洋资产管理认购8.32亿元、深圳市德方纳米科技(300769.SZ)认购11.78亿元、四川能投(香港)认购3.53亿元、紫金矿业(02899)认购7.85亿元,按招股价计算,约占发售股份39.6%,设6个月禁售期。

  上市后主要股东架构︰

  蒋卫平先生持股25.37%

  其他A股股东持股60.45%

  蒋卫平先生配偶张静女士持股4.18%

  其他H股股东持股10%

  简评︰

  天齐锂业(09696)是中国及全球领先的锂生产商,自10年8月起,公司A股于深圳证券交易所创业板上市(股票代码:002466.SZ),以上日收市价122.8元人民币计算,市值约1,807亿元人民币。

  以H股上限价82元计算,市值约1,345.8亿元,以21年纯利约42亿人民币计算,市盈率约27倍,若以A股上日收市价122.8元人民币计算,目前A股较H股溢价四成多。

  由于公司已在A股上市,变相公司能见度高,长线方面,天齐锂业业务增长强,市场预期在电动汽车持续发展的支持下,锂价走势及需求都会不俗,值得留意。

  本文由“信诚证券”供稿,作者:信诚证券分析师陈伯豪;至诚财经编辑:陈筱亦。

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