新三板痛点突出 优质公司批量流失

2021-01-15 16:11

  对于经历过几年寒冬、几经坎坷的新三板来说,虽然在2020年迎来了高光时刻,实现了关键性、里程碑式的改变。但是新三板的估值和流动性弱于A股是不争的事实,在这一年中,精选层破茧而出但大量破发,仍有大批优质公司“转板”出走,一些以前下大力量进行耕耘的券商投行业务人士也纷纷撤离,多家公司因做市商不足而转为集合竞价交易,“新三板没有投资价值、流动性不强、融资能力不行”等说法仍大行其道。

新三板最新消息

  这个市场真的还要继续“冷”下去吗?在业内,有一批专家、学者长期以来坚定不移地看好新三板、呵护新三板,他们对此开出了药方,探讨新三板痛点的解决之道。

  降门槛是关键:

  有了交易才有融资

  “现在的新三板,最主要是要解决流动性,也就是交易问题。”资深新三板专家程晓明说。

  程晓明直言,谈新三板,不谈流动性的问题,只谈融资那是没看到核心。“企业挂牌新三板,交易起来了,有了市场价格,才能解决企业股权融资最难的定价问题。所以证券的核心是交易,没有活跃的二级市场,就不会有繁荣的一级市场,即融资。”他说。

  “我们必须正面新三板的交易问题。你谈新三板挂牌了多少家公司、谈新三板市场帮企业融了多少资金有意义吗?我们为什么建设新三板市场?就是帮企业解决融资问题。帮企业解决融资问题,不是体现在帮企业融了多少资,核心在于有没有交易。如果交易不活跃,也有些企业在新三板融资了,但不能得出结论说新三板有融资功能,这是两个概念。我们知道有个概念叫Pre-IPO,就是在企业IPO上市以前进行融资,就是说大量的企业在没有上市以前就进行了融资,也得到了PE、VC的投资。企业不上市,不需要IPO,也可以融资。”

  程晓明强调,新三板必须有交易,没有交易就不叫证券市场,“新三板的流动性不好,我认为就是一个原因:门槛太高,原来的500万元门槛,那不是对个人投资者限制,是根本就不让个人投资者进来。现在允许个人参与了,精选层是100万,创新层150万,基础层就是200万。至于是不是超出预期,这个不好说,因为从实际效果来看,目前的精选层交易还是不太活跃,大量的精选层企业都破发了。所以最值得肯定的改革是降门槛,现在看来力度还是不够,还要继续降。”

  至于门槛要降多少,程晓明认为,它不是一个绝对数字,不仅涉及新三板本身,还跟主板的比较有关,如果新三板的门槛降到100万,主板的门槛也是100万,相信新三板的交易就能活跃起来,现在的问题是两个板的差距太大,创业板就才10万,精选层是100万,差10倍,那新三板怎么活跃起来?

  新鼎资本董事长张驰也认为,新三板的痛点之一是开户门槛高,“门槛太高,入场的人少,现在才160万人,还是太少了。”

  不过,银泰证券股转系统业务部总经理张可亮认为,流动性和活跃度是两码事,新三板精选层的低活跃度,并不意味着是低流动性,“高活跃度的市场肯定是高流动性的市场,但是高流动性的市场并不一定是高活跃度的市场。在我看来A股是一个高活跃度的市场,其活跃度可能是全球资本市场最高的,但活跃度过高其实不是好事情。A股高活跃度的原因是投资者的‘炒股心态’,而不是把A股当作一个长期的价值投资市场。活跃度高,也意味着这个市场投机性强,波动性大,有着太多无意义的买卖操作。国内投资者都习惯了A股这个高活跃度的市场,再去看新三板低活跃度就有点不习惯。”

  张可亮表示,事实上,新三板精选层的流动性已经相当不错,投资者可以随时在这个市场买到和卖出股票,变现的速度很快,成本很低,只不过投资者感觉新三板没有A股活跃罢了。

相关推荐

新三板2020业绩预告 新三板信中利发布公告

新三板改革力度空前 精选层主导全年热点

京城医疗进精选层辅导期 20年上半年公司营业收入下滑25.95%

拓展阅读
快讯
热门文章
热点专题