Q3是高点?只能算前奏!2021年的海尔智家将迎来新高点

2020-11-02 13:52

  10月29日,海尔智家发布三季报,亮出了王炸业绩,营收规模、市场占有率、费用占比、归属净利润全部向好。

  业绩显示,前三季度公司实现收入1544亿元,归母净利润63亿元,扣非后归母净利润41亿元。其中,三季度单季实现收入587亿元,同比增长17%;归母净利润35亿元,同比增长38%;扣非后归母净利润15亿元,同比增长43%。

  Q3是高点?海尔智家业绩创新高

  在疫情大环境下,海尔智家交出了逆势增长的答卷。

  在全球化方面,第三季度海外收入增长17.5%,经营利润增长58%,海外自主创牌实现高端品牌全面引领,制冷、洗涤、空气3大产业在20多个国家进入TOP3。

  在市场占有率方面,海尔智家在冰箱、洗衣机、空调、热水器、厨电五个主要赛道,均取得占有率的明显提升。曾被市场质疑的空调短板,Q3单季度收入增27%。

海尔智家怎么样

  营收大幅提升的同时,海尔智家在成本端高效赋能,各项费用较去年同期大幅改善。Q3国内销售费用率和管理费用率进一步优化1个百分点和0.5个百分点。

海尔智家怎么样

  营收大幅增长,费用显著降低,伴随而来的就是利润空间被打开,第三季度净利润同比暴增37.8%。

  业绩的改善停留在数字层面,而其背后则是这些年海尔智家发展战略的持续贯彻。从出海自主创牌,到布局高端,再到转型生态,可以说,如今业绩的逐渐释放正是此前多年沉淀的结果,为此海尔曾经牺牲了短期利益,今天终于迎来了收获期。

  高点不是终点,一切才刚刚开始

  除家电业绩爆发外,海尔智家三季报中另一个亮点是行业中独有的场景和生态成果。

  2020年9月,海尔智家领先于行业,首次推出全球首个场景品牌“三翼鸟”,“三翼鸟”卖的不是简单的产品,而是系统化的解决方案服务,从用户角度出发,尽可能的挖掘用户需求,提供全套的白电解决方案。

  三季报显示,依托专业经营,海尔三翼鸟场景生态搭建已经显现规模:2020年1-9月,公司实现生态收入72亿元,增长114%,其中Q3单季度实现营收34亿元,同比增长138%。1-9月场景方案销量68.7万套,同比增长24.5%。

  “三翼鸟”打破了过去行业增长动力消退的痛点。跟传统家电业务的业绩相比,这些成绩虽然是个小数,但意义却不一样。三翼鸟以场景、生态的销售增长,宣告了一个新的开始。

  伴随着三翼鸟在全国落地开花,海尔智家长久以来的场景战略正式步入变现阶段,家电之外,海尔智家拓宽边界,已然开启全新的一局。

  私有化助力,2021海尔智家或再迎新高点

  除了三翼鸟带来的未来期待,海尔智家“私有化”后的整体上市,也同样可期。

  此前,海尔集团的核心资产分布两大平台:海尔智家、海尔电器。海尔集团庞杂的业务分散在A股和H股两大品牌之中,这就导致公司在管理中效率低下,业绩被两大平台瓜分,投资者的认识混乱,从而造成海尔不如其他两大巨头的错误印象。

海尔智家怎么样

  而在完成私有化后,海尔智家不仅将建立成为全品类、全流程、境内外融合的物联生态平台,还将打通优势资源,理顺公司架构,优化公司治理,催化利润弹性释放,公司或将面临价值重估。

  即使单从利润的角度来看,目前海尔智家合计持有海尔电器45.87%股权,海尔电器还有超过一半利润未反应到海尔智家的业绩中。这也是市场质疑海尔智家盈利能力低时并未考虑的因素。

  私有化完成后,利润的释放将直接显现海尔智家的盈利能力,也将引导估值的提升。私有化后两家公司成为一个主体,不考虑协同因素简单计算,2019年海尔智家归母净利润为121.89亿,按目前的估计计算合并后估值将达到2023亿元。

  基于内部组织架构的重构协同,新发布的场景品牌三翼鸟价值将进一步释放,这也会为海尔智家开拓更大的市场和想象空间。

  股市中,由业绩向好和预期反转带动的股价上涨被称做戴维斯双击。如今海尔智家已经张开了估值“双翼”,公司股价腾飞之时,或许就在不久的未来。

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