长春高新(000661)股票分析 公司预增60%-80%超预期

股海投资   2020-01-09 16:32 阅读(0)

长春高新股票

  作者: 周小刚 陈林颀

  来源: 方正证券

  2020年01月03日

  长春高新1 月2 日晚发布2019 年业绩预告,预计实现净利润16.10 亿元-18.12 亿元,同比增长60%-80%。

  公司已于2019 年11 月完成核心子公司金赛药业29.5%股权的收购,公司自2019 年11 月按持股比例99.5%合并金赛药业财务报表,增厚公司业绩。

  不考虑并表因素,预计金赛药业全年实现70%左右利润增长,净利率有所提升,业绩增速超出市场预期。我们看好公司2020年业绩保持快速增长,维持“强烈推荐”投资评级。

  公司核心子公司金赛药业2019 年下半年净利率有所提升,全年业绩有望实现约70%增长,叠加11 月并购后并表增加,拉动公司全年业绩高增长。

  公司12 月26 日晚公告显示,金赛药业2019 年1-10 月未经审计的净利润约为16.15 亿元,已大幅超过2018 年全年的11.32亿元,2019 年7-10 月实现净利润约7.92 亿元,接近上半年的8.23 亿元。预计全年金赛药业有望实现19 亿元左右净利润,实现70%左右增长,净利率较2018 年有所提升。如将11 月和12 月并表增加的利润还原,预计长春高新2019 年全年实现的归母净利润同比增长仍然达到50%-70%。

  生长激素市场维持高景气,预计2019 年收入实现45%以上高增长,2020 年收入有望保持35%~40%收入增长。

  公司生长激素业务持续高增长,生长激素行业潜力大,公司学术推广受到临床医生认可,公司产品剂型齐全,外包装使用方便、注射疼痛感小,用药体验好,市场口碑佳,产品渗透率和用药时长仍在提升,预计2019 年收入全年实现45%以上高增长。

  我们认为,随着对生长激素各个适应症的进一步推广,产品口碑进一步传播,公司生长激素业务2020 年仍将保持高增速,有望实现35%~40%收入增长。

  公司促卵泡素正在快速增长、鼻喷流感疫苗预计于2020 年上市、后续在研和引进产品管线丰富,公司医药板块增长有望持续发力。

  金赛药业在辅助生殖领域正在逐渐做大做强,促卵泡素2018 年收入增长接近200%,2019 年预计保持高增长,收入预计将超过2 亿元。百克生物疫苗业务下半年明显回升,预计全年业绩将回到正增长,鼻喷流感疫苗预计于2020 年中上市,将贡献新的增长点。

  此外,公司通过对外投资布局后续产品。10 月15 日,公司与美国CyanVac 公司成立合资公司,从事呼吸道合胞病毒疫苗的  研发,公司出资600 万美元获得合资公司20%股权。目前全球尚无呼吸道合胞病毒疫苗问世,合资公司产品有巨大市场潜力。

  9 月4 日,投资不超过6,200 万元人民币获得5%利多卡因透皮贴片在中国大陆区域的销售权及全球区域的生产权。8 月22 日,公司与美国Amesino 公司建立合资公司,设立双特异性抗体药物平台,公司认购合资公司20%股权。公司在医药板块持续发力,进一步加强在疫苗、创新药等领域的布局,有望逐渐扩充后续产品线,长期发展趋势向好。

  盈利预测:考虑到2019 年11 月起,公司按金赛药业持股比例99.5%并表,我们预计公司2019-2021 年归母净利润分别为17.16 亿、28.90 亿和36.91 亿,同比分别增长70%、68%和28%,2019-2021 年EPS 分别为8.48 元、14.28 元和18.24 元。公司当前股价对应19、20、21 年PE 估值分别为52、31、24 倍,维持公司“强烈推荐”投资评级。

  风险提示:重组人生长激素销售推广不及预期;重组人促卵泡素销售放量不及预期;疫苗产品销售不及预期

相关推荐

通策医疗(600763)股票 口腔医疗服务龙头企业 扩张模式可复制

300276三丰智能股票 全年业绩稳定增长 有望受益智能化加速红利

城发环境股票最新动态 河南省级基建平台 环保新业务或将带来戴维斯双击

相关阅读
拓展阅读
口腔行业未来发展前景良好:口腔领域诊疗服务的种类较多,正畸与牙齿种植为口腔科中收费较高的品种,现在渗透率仍然较低。
2020-03-17 17:34:12 阅读(137)
公司公告2019 年营业收入19.5 亿,同比增长8.57%,归母净利润2.71 亿,同比增长15.17%。公司业务集中于汽车行业,主要包括智能焊装生产线和智能输送成套设备,近年来公司的AGV 机器人和物流仓储自动化等智能装备产业也开始快速发展,营业收入持续增长。
2020-03-17 17:32:59 阅读(73)
公司环保新业务发展迅速快于市场预期,戴维斯双击指日可待。
2020-03-17 17:04:22 阅读(138)
预焙阳极龙头规模扩张“强者愈强”,参股合作绑定客户构筑销售护城河。索通发展为国内商业预焙阳极行业龙头,行业内唯一上市公司,目前已逐步形成山东、甘肃、重庆、云南(在建)四大生产基地布局;
2020-03-17 17:02:54 阅读(200)
我们预计2020 年内含价值和营运利润的增长将为平安带来15%的投资收益,财务指标增长放缓压制P EV 和P OPAT 扩张,但是股息提升和回购将限制下行空间。维持跑赢评级。
2020-03-17 17:01:08 阅读(144)
快讯
热门文章
热点专题