晶晨股份(688099)股票 多媒体智能 SOC 芯片国内领军企业

城市猎者   2020-01-19 15:41 阅读(0)

  晶晨股份(688099):多媒体智能 SOC 芯片国内领军企业

  (注:本文转载自方正证券研报,分析师:陈杭 2020-01-17)

晶晨股份股票最新消息

  本土多媒体 SOC 芯片领军企业,未来增长可期。公司主营业务为多媒体智能终端 SoC 芯片的研发、设计与销售,芯片产品主要应用于智能机顶盒、智能电视和 AI 音视频系统终端等科技前沿领域,业务覆盖中国大陆、中国香港、美国、欧洲等全球主要经济区域。公司是全球布局、国内领先的集成电路设计商,为智能机顶盒芯片的领导者、智能电视芯片的引领者和 AI 音视频系统终端芯片的开拓者。

  商业模式清晰,客户成熟度高。公司商业模式清晰、稳定,借助全球性布局的区位优势和市场资源,积累了世界知名的国内外客户。小米、阿里巴巴、百度、海尔、TCL、创维、中兴通讯、Google、Amazon 等企业的产品采用了公司的芯片,中国移动、中国联通、中国电信、俄罗斯电信、印度 Reliance 等电信运营商亦采用了加载公司芯片的智能机顶盒产品。

  应用市场增长迅猛,竞争格局良好。近年来,随着全球网络基础设施的不断完善以及互联网技术的快速发展,网络机顶盒的市场规模不断扩大。未来随着印度、东南亚等国家和地区网络机顶盒的不断普及,全球网络机顶盒市场规模仍将持续较快增长。

  投资建议:公司是多媒体 SOC 国内领军企业,我们预计公司 19-21 年实现净利润 3.1、3.4、4.5 亿,对应当前市值的 PE 为 99、89、68 倍,首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

  风险提示 1) 摄像头算法被芯片厂商和终端厂商整合; 2) 更多的人工智能公司进入该领域导致价格战激烈; 3) 摄像头创新步伐放缓,对新算法的需求降低。

  注:本文转载自方正证券研报,分析师:陈杭 2020-01-17

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